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保利協鑫能源(03800)今早隨市下跌,現軟2.86%至2.04港元,暫成交1302萬股。但高盛維持其『買入』評級,目標價由4.1港元調低至2.8港元,仍較市價溢價37%。
高盛表示,相信中美任何關於關稅的貿易磨擦也會令全球太陽能價值鏈造成不明朗。中期而言,關稅令太陽能安裝成本增加,由於平價電網進展受限制,令行業銷量受限制。短期而言,關稅問題令內地產能過剩問題惡化。高盛表示,由於營運開支及借貸威脅大於企業利潤,關注內地太陽能企業淨利潤不佳的前景,下調2012-13年預測均價及付運假設8%/7%及22%/24%,部份透過減低成本6%/4%抵銷,相應調低將保利協鑫目標價由4.1元調低至2.8元,評級維持『買入』,相信現價已大致反映均價下滑風險,亦是唯一具備生存三大要求的上市公司,包括成本優勢、資產負債表強勁,以及進軍本地下游業務。