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核心提示:昨日,中共中央政治局常委、國務院副總理李克強出席全國發展和改革工作座談會並講話。他強調,要全面貫徹落實中央經濟工作會議精神,突出把握好穩中求進的工作總基調,以擴大內需爲戰略基點,統籌做好穩增長、控物價、調結構、惠民生、促改革、保穩定各項工作,提高發展的質量和效益。通過蛛網博弈推演平臺,我們認爲,擴大內需成爲未來穩增長調結構的重點,而城鎮化將成爲重中之重。
一、擴大內需成爲重點
擴大內需一直是老生常談的話題,而如今已成爲經濟轉型和明年經濟"穩增長"目標實現的重點,這是國內外經濟環境轉變的結果。
從國際環境來看,外需嚴重萎縮,歐美債務危機對經濟的拖累效應日益顯現,爲應對歐債危機,歐洲各國已達成新的財政協議,未來債務國將不得不緊縮其財政支出,社會福利和保障水平將有所下調。這也就意味着接下來相當長的一段時間內,來自歐洲國家的需求將明顯下降,這對於我國的出口將是不小的打擊和挑戰。15日商務部新聞發言人沈丹陽表示,由於明年世界經濟形勢總體十分嚴峻複雜,國內外環境變化對我國外貿的影響還在繼續發展,明年一季度外貿形勢將"非常嚴峻".如繼續過分的依賴出口來拉動宏觀經濟的增長,遇到的下行風險將顯著增加。
從國內環境來看,指望像2008年底靠投資拉動經濟迅速反彈的情況也不可能存在。當年4萬億的迅速投資在短期內挽救了經濟頹勢,但也爲今日的地方債務危機和持續高企的通貨膨脹埋下禍根,因此中央政府已不可能再次進行大規模的信貸投放。在出口和投資雙雙承壓的情況下,拉動內需似乎已成爲應對此輪經濟衰退僅剩的選擇。財政部已發佈公告,下調2012年能源資源型產品等730類進口產品關稅稅率,這可視爲刺激內需的一大舉措。從歷史經驗和利益因素來看,拉動內需往往應利益驅動力不足而爲地方政府所忽視,也是造成經濟調結構效果不明顯的原因之一,而此輪經濟二次探底,剛好給了我國經濟調結構和促內需的戰略機遇。
二、城鎮化或成爲重中之重
李克強的講話中強調,"擴大內需的最大潛力在城鎮化。城鎮化既可增加投資,又能拉動消費,是中國經濟發展的重要引擎。"就我國目前的現狀而言,擴大內需很大程度上是依靠新增城鎮人口的需求,而新增城鎮人口主要來源於農村人口的城鎮化,擴大內需更偏重的是擴大農村人口的內需市場。根據十二五的規劃綱要,十二五期間我國的"城鎮化率提高4個百分點。"這意味着十二五期間將有超過5000萬的農村人口進入城鎮,內需提升的空間仍然較大。
城鎮化本身可以拉動投資。城鎮人口的增加需要新建更多的住房,需要興建更多的公共基礎設施和民生工程。這將帶動鐵路、市政、能源、社會事業等多個行業投資的快速發展。而新增城鎮人口對消費的刺激作用則更加明顯,農村人口入城,特別是農民工進城落戶將增加對家電,電子等日常生活消費品的需求,同樣也會促進服務業、文化業等第三產業的快速發展。
當然在此過程中,體制性的改革或將成爲城鎮化成敗的關鍵。最具代表性的就是農村土地制度的改革,農村人口入城后土地如何處理成爲關鍵,中國社科院農村發展研究所教授於建嶸曾指出,目前土地問題已佔全部農村羣體性事件的65%,是影響農村社會穩定和發展的首要問題和焦點問題。其次,農村人口轉入城鎮的就業和保障等問題也將是城鎮化過程中面臨的難題。
綜合來看,隨着經濟下行風險的增大,政策面放鬆趨勢或更加明顯,悲觀預期有望得到修正,經過大盤持續下跌後,我們認爲短期繼續下跌的空間不大,中期存在一定反彈基礎。根據行爲分析,隨着政策面的放鬆,我們看好受國家政策扶植和城鎮化進程推動的公共基礎設施行業存在的市場機會,比如鐵路類上市公司。
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