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核心提示:外媒報道稱,歐盟領導人已經在週四峯會磋商中就收緊預算和債務規則的"財政協議"達成一致。協議包括:對違反預算規則的國家將自動實施制裁,除非遭到有資格的多數成員國,或四分之三的成員國阻擾。通過蛛網博弈推演平臺,我們認爲,各國在峯會上的分歧和爭吵也不可避免,但基本是爲在大的妥協格局中爭取更多小的細節利益而向對手施加壓力,財政新協議的達成邁出拯救歐元的第一步,但不管結局怎樣都無法阻止歐洲經濟繼續下滑的趨勢。
一、歐洲各國利益博弈升級
歐盟峯會成爲週末最受投資者關注的事件,因爲這或關係到歐債危機甚至歐元區未來的命運,這也將成爲歐洲各國利益格局再分配的轉折。因此峯會未開,各國口水戰已激烈開打。先大致梳理一下各方的言論與態度。
德法的主要訴求在於修改歐盟條約,從而建立一個財政和貨幣更爲緊密的歐洲共同體,並通過這種更爲緊密的共同體對成員國的預算進行監督,防範無節制的支出,從根源上解決歐債危機。其中德國的態度最爲強硬,堅持表示必須修改現行歐盟條約,或接受有約束力的新的歐元區協定,以穩定歐元恢復投資者的信心。
有些國家則對長遠的制度改革興趣不大,而更急於解決當前的金融風險。例如瑞典國內不支持修改歐盟條約,當務之急應該是加強歐洲"金融工具".丹麥首相也表示,丹麥不贊成對現行的歐盟條約進行大幅修改,建議只對條約進行小的修改,以便聯盟集中精力盡快解決當前的歐洲債務危機。
而歐元區之外的歐盟國家則強調將捍衛自身利益,英國首相卡梅倫在峯會前夕表示,如果英國國內金融市場沒有獲得相應的特別權益,英國將毫不猶豫反對修改歐盟條約。在此之前,英國已率先在國內啓動經濟刺激計劃。
可以預見,爲了自身利益歐洲各國在峯會上的分歧和爭吵不可避免,甚至放出狠話向對手施壓逼迫其妥協,例如有媒體透露,部分國家央行已準備恢復印刷本國鈔票,應對可能出現的歐元區解體風險等等,這樣的討價還價動作將牽動脆弱的市場神經,甚至引發市場大幅波動。
二、歐債解決邁出第一步
各國在峯會上的分歧和爭吵也不可避免,但可視爲在大的妥協格局中爭取更多小的細節利益而向對手施加壓力,歐盟或正接近達成妥協。財政新協議的達成邁出拯救歐元的第一步,歐洲央行購買歐元債券或是通過IMF向債務國提供貸款都有可能。
從各國的根本利益來看,維持歐元區的穩定對各國執政黨都十分重要。不管是對於執政的默克爾,還是謀求連任的薩科齊,或是已經進行重組的歐豬五國聯合政府,一旦歐元區解體,對於各國經濟特別是金融市場將造成沉重打擊。對於已經採取緊縮政策引發國內民衆抗議示威頻發的債務國來說,無疑雪上加霜,政局或更加動盪從而引發執政危機。
對於態度最爲強硬的德國來說,儘管仍是歐洲信用評級最爲穩定的國家,但已明顯受到歐債危機的牽連。一向穩定的德國國債拍賣也遭遇冷場的尷尬。德國經濟高度受益於歐元區,其60%的出口都面向歐洲,理應承當更多的責任。一旦歐元區真的走向分崩離析,德國經濟也必將遭受重挫。此前,德國財長朔伊布勒已表示,只要德國央行同意,德國願意通過新的雙邊貸款或者特別提款權的方式支持通過IMF向債務國提供貸款的救助方式。這似乎暗示着德國強硬態度在最後關頭存在轉變的可能。
通過IMF第三方發放貸款,可以緩解德國對於債務國預算自律的擔憂,而債務國也不用擔心主權遭到干涉。既可解燃眉之急,又爲歐元區長期的財政整合贏得時間,被各方接受的可能性較大,歐債解決或將邁出第一步。
綜合來看,歐債危機或迎來轉機,但不管結局怎樣都無法阻止國內外經濟繼續下滑的趨勢。中期我們維持謹慎觀點。根據行爲分析,隨着國家重視食品安全和消費升級,我們看好食品檢測行業行業存在的市場機會。
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