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歐洲央行8日宣佈將基準利率下調25基點至1%。這是歐洲央行連續第二個月下調歐元區主導利率,並且,歐洲央行將對歐洲商業銀行無限量貸款期限由13個月延長至3年。而英國央行同日宣佈,維持利率於歷史低點0.5%不變。該行11月將資產購買計劃規模由2500億英鎊擴大至2750億英鎊,12月維持這一規模不變。
歐洲兩大央行的寬鬆貨幣政策並沒有支撐金銀價格維持反彈太久,隨後的歐洲央行行長德拉吉關於“歐盟公約禁止歐洲央行進行貨幣融資”的表態,讓市場陷入“歐元解體”的猜測之中。美元大幅反彈,壓制金銀價格快速回落,但現貨金價穩定1700美元整數大關附近,現貨銀價也只回到31.50美元附近。
歐洲央行的降息操作早已成爲市場共識,英國的維持超低利率不變,也不會在短期內做出太大調整;而新興經濟體國家已經在開始有計劃的放寬本國貨幣政策,將“防通脹”轉“向保增長”;美國作爲美元的直接供給者,依然維持着超低利率水平和可控的通脹水平。全球貨幣供給量並沒有因爲美國近期經濟數據的向好而收緊,但資產價格、股票市場、貴金屬投資等卻顯示出參與者熱情不高的現實。這是經濟“病癒恢復”過程中必然要經歷的一段“投資消沉期”。
各國金融體系在經歷了去槓桿化、消減不良資產、計提風險準備金之後,其資本充足率還沒有完全達到“健康”的狀態。因此,吸收市場流動性、謹慎和減少對外業務、縮小投融資規模、防範“再危機”等“防守型”經營策略,降低了流動性的實際使用效率。這讓“缺錢的現實”繼續籠罩在全球經濟復甦的大環境上,市場信心不足是最直接的描述。 農產品(000061) 、鐵礦石、鋼材等週期性較強的大宗商品價格繼續低迷不振,股票市場陷入長期盤整格局,這些信息大大降低了市場投資者參與金銀投資的熱情。
美元的強勢實際是全球經濟緩慢復甦,脫離危機底部的表現。由於美國對外貿易的恢復和本國經濟數據的向好,再加上歐日瑞等通過貨幣寬鬆和干預匯市的方式限制本幣升值,市場對於美元的需求大增,從而支撐其保持在近一年來的高位附近。而這成爲阻止金銀價格上的主要市場因素。金銀價格在美元強勢中很難再有大幅上漲。
就金銀市場本身而言,信用貨幣的替代功能和避險保值需求依然被市場認可,併成爲支撐金銀價格保持在歷史同期高位的主要因素。多餘流動性確實沒有大舉進入貴金屬市場,但惜售情緒長期存在。同時,隨着金銀價格的初期調整,也吸引了一些首飾商和消費者的“補倉”。這讓金銀價格的調整呈現較長時間的疲弱緩慢下行,而並沒有像9月下旬那樣連續跳水。但是,缺少資金追捧的金銀市場無法再現“瘋狂”,中期偏空的預期不變,振盪調整不改。
預測現貨金價將保持在1640美元——1780美元之間反覆,現貨銀價將保持在30美元——34美元之間反覆。
機構來源:西漢志
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