上週的A股市場，可謂驚心動魄，儘管上證指數週K線連續第四周收出陰線，但長長的上下影線表明這一週市場曾經出現過十分劇烈的震盪。

　　經過上週再次探底至2319點後，央行三年來首次下調存款準備金率，這是否已經預示着探底已經成功？接下來的行情，道達先生將有怎樣的觀點？

　　驚魂一週

　　記者：你曾經指出，上週市場將暗藏轉機。而從市場走勢來看，震盪明顯加劇了，請簡單回顧一下上週的行情。

　　道達：上上週的行情有點像是暴風雨來臨前的平靜，波動幅度小，成交量急劇萎縮。而上週一延續了上上週的格局，週二在海外市場反彈的帶動下形成反彈，但力度很弱，週三，國際板傳言徹底打破平靜，股指出現放量暴跌，這讓很多資金割肉出局。

　　當天晚上，央行宣佈下調存準率，再加上海外六大央行聯手造勢，使得週四大盤又大幅反彈。盤中，上證指數最高反彈至2423.56點。而12月2日，市場再度縮量調整，最終無法收到2400點整數關上方，似乎機構做多的意願並不堅決。

　　記者：對於這種大幅震盪，你怎麼看？

　　道達：對於現階段的市場行情，我始終認爲是一個可能比較磨人的探底階段。

　　上週，股指在再次探底2300點附近後，下調存準率的利好出臺，再次證明了目前這一點位既是市場底，也是政策底，將是管理層力保的重要區間。

　　另外，最新出爐的11月PMI顯示，我國PMI回落到50以下，未來管理層的調控重點已經從抗通脹轉移到穩增長，也表明目前很可能也是宏觀經濟的底部。

　　所以，上週市場儘管險象環生，但我認爲市場應該已經處於底部區域，但從好的方面看，市場繼續向下破位的可能性也在降低。

　　年末難有大行情

　　記者：既然底部特徵明顯，爲何市場始終表現得極爲疲軟？

　　道達：這個問題，是很多投資者感到困惑的。同樣是利好，歐美股市都是高開高走高收，唯獨A股市場表現這麼差，比如存準率下調之後，A股只出現了“一日遊”的行情，甚至這一個交易日裏，實際上也是在上午即摸到了全天最高點，而下午也是呈現逐步回落的走勢。

　　對於這個困惑，我的看法是將這種情況歸結於年末效應。畢竟現在已經到了年末，進入12月之後，各種年末效應又將出現。首先，年末資金必然回籠，這是不會改變的。銀行拉存款行動已經開始，銀行現在總體是隻收不放，所以貸款增長將有所回落。其次，時至年末，公募基金、私募基金座次也基本排定，因此對大機構而言，即便市場處於底部，也不願意出動大資金在市場折騰。從近期盤面看，題材炒作總體處於降溫，從基金重倉股來看，除了王亞偉的重倉股還有些表現，其他基金基本開始冬眠了。所以，這就能夠解釋爲何利好消息刺激，大盤還是走得有氣無力。

　　記者：接下來，你認爲大盤會不會出現反彈？

　　道達：對於後市，我還是認爲創新低的可能性不大，如果再探底，不排除其他利好消息出臺的可能。但是，大行情出現的可能性也很低，我更傾向於繼續圍繞2400點展開震盪。至於行情，可能要經過12月份的過渡之後，來年纔會真正發動。所以，近段時間，如果從操作的角度講，我認爲不妨小打小鬧一下，跌下去可參與，漲上2400點的話則要兌現利潤。

　　根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。