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週五滬深股市早盤隨外圍大跌而低開,其後始終不見起色,最終收盤大跌。滬綜指收跌1.89%報2416.56點,深綜指跌2.74%報1031.54點,創業板指大跌3.11%。盤面看,大盤溫和放量,但比不上週三的量,這一般表明主動性拋盤有所減弱。
國際板已經被闢謠,至少多數人已不再會相信“短期內”就會推國際板。然而股指照樣疲弱,這就說明些問題了。筆者認爲,這一般說明大盤本身有趨弱的因素,而該因素可能被混亂的信息所掩蓋,人們的注意力反被轉移到莫名其妙的地方,如國際板及國際貨幣基金組織對中國經濟的負面評點等。
大盤走勢如此之弱,想必已令許多投資者困惑,當然也包括筆者。仔細想想,可能的原因之一或是市場存量資金倉位太滿,而非增量資金介入。2009年那波由貨幣鬆動引發的行情可能使不少投資者印象深刻,所以這一回買力就可能在上漲初期就釋放殆盡,因投資者或許擔心踏空類似於2009年那樣的上漲行情。
如果不去這麼理解,那麼大盤如此殺跌是沒辦法理解的。最近一段日子,多數投資者均持有看好理由,且理由並非空穴來風,而是頗爲實在的理由,這便是物價回落和鬆動貨幣政策的預期。
筆者認爲,在緊縮政策有相對“明確的”鬆動徵兆時,股指仍走得極弱,那麼能解釋的因素也只能是“資金出了問題”。就中國股市特徵和以往實證情況看,連業績趨降這一因素也不足以解釋。
籠統地說,這次行情上漲是市場平均倉位上升的結果,而不是增量資金介入的結果。這樣的行情走到一定程度,大夥接近滿倉,結果可想而知。簡而言之,“滿倉者的信心是毫無用處的”。
當然,市場中也有些空倉資金,只是這部分資金的主人或許不信邪,場中主力並沒辦法忽悠其進場,所以這部分資金可視爲“並不存在”,因其無法構成大盤的“保護力量”。
許多分析師稱,股指回落和貨幣鬆動力度弱於市場期望相關,筆者同意這種看法。筆者認爲,妨礙貨幣過度鬆動的因素可能有新舊兩個因素:舊的因素是樓市,新的因素是油價。
貨幣政策微幅鬆動一下或許還不會引發樓市異動,如果鬆動政策行爲變得更明顯些,比如下調準備金率等,則絕對不能排除樓市結束下跌並轉爲上漲的可能性,如此樓市調控就有了前功盡棄的風險。之所以會如此,這和管理層以往在這麼面信譽欠佳顯然有直接關係。
電價上漲預期、國際油價上漲,加上未來可能的前期“價格約談”企業鬆綁等因素,或者會使得未來通脹局勢複雜化,該因素同樣也不容小覷。
前天筆者曾提示跌到2410點一帶補倉,從現在情況看,股指也只是窩在該點位附近,並未顯著彈起,顯示市場確實極弱。補倉的投資者能否快速討到便宜還看週末消息面如何。不過,即使週末消息面不佳,投資者也不必擔心太多,料連續殺跌後,繼續大殺的機會暫不大,忍一陣仍有機會獲利。
從技術面看,股指在半空中不常出現久不回補的缺口。如果真是這樣,再假如週末消息面相對中性,那麼昨日缺口2463點有望在不遠的未來得到回補。中線而言,料2307點支撐仍較強,該支撐應能維持年內餘下時段,除非有重大和意外的變故。
筆者認爲這波殺跌下來,是可以尋機補倉的,因緩衝餘地可能較大,至多打不贏再跑,是死不了人的。只是投資者現階段的操作不宜抱有馬上獲取大利的指望,因現階段還有許多未定因素,而這確實又需要一定時間才能相對明朗。
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