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一、主線下的機會和風險
昨日美參議院通過涉華匯率議案,人民幣升值問題再次推上風頭浪尖。隨着中國經濟在全球經濟中地位的提升以及歐洲美國經濟的不景氣,人民幣升值必然成爲大的趨勢。從蛛網博弈推演平臺的分析可以看到,在這個過程中,我們關注人民幣升值的機會,同時繼續看空中小板和創業板的大部分公司。
二、爲什麼我們看好人民幣升值的機會(機會)
1、人民幣升值成爲近期高層最佳的應對政策
重申近期我們廣州萬隆關於市場的基本判斷:2400點是中央高層認可的政策底,管理層將從經濟和股市兩方面進行維穩,國內的維穩對衝政策將繼續深入,從近期在2350點附近匯金增持銀行股可見一斑。
本次美國通過涉華匯率議案,人民幣升值可能成爲雙方認可的政策,從行爲分析來看,美國可以藉此平息出口民怨,而國內則通過主動升值來倒逼提速結構調整和對外資源併購,還可以部分解決國內通脹的問題。
2、人民幣升值板塊反應一直不足,存在糾偏機會,最看好銀行
我們觀察到今年以來人民幣持續升值,但該主題的代表板塊銀行,地產,航空,造紙等受累於各自不同的利空因素一直沒有反映這個利好的信息,並且估值一直都很低,存在明顯的反應不足。在當前背景下,考慮到該板塊估值已經跌落到歷史低位,尤其在近期匯金開始增持銀行股以後,人民幣升值大趨勢背景下,這種預期偏差將得到糾正。相對而言,綜合考慮我們更看好銀行板塊。
三、爲什麼我們看空中小板和創業板的大部分公司(風險)
上市公司2011年第三季度業績報告即將公佈,從目前的經濟狀況來看,中小企業面臨的壓力很大,很多公司的業績低預期概率極大,而市場對此預期不足,表現就是中小板和創業板的公司估值依然很高,一旦開始公佈業績,我們將會看到很多公司將下調盈利預期,從而當前股價面臨調整的壓力較大,我們需要警惕這種業績殺的風險。
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