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在9月23日至25日的國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行2011年年度會議上,世行行長佐利克和IMF女總裁拉加德都在會上嚴重指出:世界經濟正在進入一個新的危險階段,他們呼籲所有國家要成爲“負責任的利益攸關者”,尤其是主要國家應該發揮政治領導力,形成合力,應對危機,否則世界將“輸掉這場尋找增長的戰役”。所以,今天全球都在爲希臘是否可能破產而揪心,爲意大利是否可能再度掀起全球金融大海嘯而惶恐。
因爲歐洲人都很清楚希臘一旦陷入破局進而產生嚴重的多米諾骨牌效應完全是“人爲”因素,只要歐元區政府達成共識,有效遏制市場放大危機的影響來趁勢做空歐元的投機力量,歐洲完全有能力挺過難關,並不像一些北美金融機構人士,尤其是懷有在危機中能夠將競爭對手擠出市場,或者期待一場洗牌讓歐元“永世不得翻身”心態的市場人士所預期的那麼“悲觀”!
歐元區發達國家陣營之所以遲遲沒有形成共識的原因是:一是害怕希臘等債務國更危險的道德風險行爲出現,比如,濫用惟一能夠使用的財權,來實現自己國內政治地位提升的短期目標,而一旦財務出現虧空就會料定發達國家不得不伸出援手會來幫自己渡過難關。而發達國家在金融危機的衝擊下,需要花錢解決就業提高福利的地方也變得越來越多,對於這個問題如果拿不出根治方法,就根本無法向納稅人作出讓社會信服的交待!二是害怕被市場投機力量“搭便車”。市場很可能下了歐元區一定救市的賭注,一旦被這種算計得逞,那麼,歐元區發達國家政府的救助資金完全可能進入投機者的囊袋。
但事實上,歐元區政府已經沒有退路了,必須作出以下三種選擇:一是讓希臘等債務國離開歐元區或德法自己離開,但這不可能,因爲問題不止是一個希臘,放棄希臘就不得不放棄一大片,甚至市場的做空力量也會加速這種可能性的實現,那樣的話,他們10多年來處心積慮締造歐元崛起的戰略就會付諸東流。二是救助希臘,越快越好。如果市場恐慌,做空的投機力量又順勢而爲,災情蔓延會讓救市的成本變得越來越大,國內社會產生的救市阻力也會隨之增長。現在全球股市大起大落已經顯示了這樣的信號。三是改變貨幣政策的操作方法,把盯住通脹扶持歐元的常態做法,調整爲救助歐債的非常態做法,即成立歐洲版貨幣基金,像美國政府那樣,去購買已經失去流動性的希臘等國的債券,恢復這些“病豬”國家融資償債的能力。配合這一行動,歐洲央行進一步降息來減少救市的成本。就目前來看,後兩種方法(一起投入)更有可能性,因爲這樣成本是最低的。
如果歐元區沒有形成共識,害怕救市會讓市場投機力量乘虛而入,讓自己得不償失,或者擔心會引來國內納稅人的強烈不滿,從而不得不讓希臘等“病豬”國家陷入死局,那麼,這種最壞的情況對全球金融市場的影響會經歷三個階段:
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