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繼國際貨幣基金組織(IMF)20日下調今明兩年全球經濟增長預期,美國2011年經濟增速遭下調幅度最大之後,各大評級機構紛紛下調多國債券以及歐美銀行債券評級,非美貨幣、大宗商品以及全球股市暴跌,全球經濟二次探底的預期瞬間升溫。
新興市場國家擔心,全球經濟增長正迅速放緩,而如果歐元區未能化解危機,全球經濟可能會遭遇進一步衝擊。
在這樣的背景下,自七月底至今,大量資金從新型市場國家撤離,造成新型市場國家貨幣兌美元大幅貶值。金磚國家中,巴西雷亞爾貶值約8.6%,盧布貶值約10.6%,印度盧比貶值約11%,南非蘭特貶值約30%;與此同時,離岸美元兌人民幣一度上漲至6.55以上水平,境外無本金交割遠期NDF交易各期限顯示一年內人民幣將貶值。
而中國央行卻利用不斷調節美元對人民幣中間價的手段,抑制人民幣的貶值預期,維持美元對人民匯率在6.36-6.40區間,自七月底升值約1%。
在當前形勢下,歐債問題很有可能觸發二次金融危機,並可能導致中國外貿需求的大幅萎縮。多數新興市場國家貨幣大幅貶值,短期內對出口的拉動效應體現不出來,但是對進口的影響則相當嚴重,尤其是來自於輸入型通脹的壓力。
中國央行選擇在此期間讓人民幣保持堅挺,凸現了其通過本幣升值遏制通貨膨脹的決心,並可在一定程度上避免國內外資迴流對實體經濟造成的衝擊。
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