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外盤方面,美股小幅回穩,以黃金爲主的大宗商品上演暴跌行情,外圍局勢現在還處於步步驚心的階段。今日A股小幅低開,多頭無力護盤,一路震盪向下,悄無聲息跌破整數關口,報收2393點,滬市單邊成交量萎縮到589億。根據?中國四年牛市一輪迴的歷史經驗,預計本輪如果能出現像樣的反彈行情也會出現在十月中旬,但目前的走勢來看似乎離陰霾散去還爲時過早。而股市波動的週期越來越長。股市漲跌的週期不斷延長,可能跟以下因素有關:
一、規模擴大使市場的漲跌週期不斷延長。繼中國水電(601669)、陝煤股份等大盤股之後,年內大型IPO的融資數額再一次被刷新。上週五晚間,證監會發審委發佈公告,將於9月28日審覈中國交通建設股份有限公司(下稱“中交股份”)的A股首發申請。中交股份以200億的計劃融資額超過了此前的中國水電,成爲年內最大的IPO項目。即使滬指創出14個月新低,從這部分大型IPO的詢價區間來看,仍然有不少機構對於證券市場有所覬覦。隨着市場規模的不斷擴大,要完成一輪完整的漲跌週期,需要的時間自然越來越長,這是一個客觀規律。市場規模的擴大,不僅體現在兩地市場上市的股票越來越多,關鍵還在於股改後,流通規模成倍擴張,規模擴大遠遠不是股票數量多了那麼簡單。在過去四年,不是算術級數的擴大,而是幾何級數的增長;不是上市公司家數擴大幾倍,而是流通股數擴大十幾倍。
二、大盤股始終不給力。儘管今年中小板和創業板都出現較大幅度的調整,但如果從07年第四季度開始綜合考慮,小盤股還是漲了不少。真正拖累指數下行的是權重大盤股。以上證50指數爲例,07年10月是4772點,到今年9月下旬是1750點。正因爲大盤股走勢沉悶,指數才顯得比較平穩。不過,這種平穩多少是個假象,超過七成股票在過去幾年裏震幅驚人。今天的盤面中,中國平安,中國人壽,中國石化也是拖後腿的主力軍,所以,通過上證指數反映的市場週期的確拉長了,而中小板和創業板卻常常能冒出亮點。
三、投資者信心不足造成牛短熊長。儘管07年第四季度以來的跌勢已持續四年,但隨着時間的推移,投資者對股市的漲跌似乎更加的處變不驚。在近幾個月的這波下跌中是以前期的放量殺跌到現在的縮量陰跌爲主要基調,而縮量反映了許多散戶投資者食之無味,棄之可惜的心態。對於每天市值的蒸發處於較爲麻木的狀態,但是又不願意交出手中的籌碼,這樣被動地拿着手中的籌碼其實也是一種無奈之舉。正是投資的信心不足,才使現在市場漲跌週期越來越長。如果股民隊伍不發生實質性變化,估計股指低位的博弈時間將要延長。
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