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1.據初步不完全測算,加納項目能為公司未來10年帶來銷售收入總計33億美元,利潤總額4.46億,平均年收益4500萬美金(扣除稅金後),業績將於明年一季度有初步體現。
2.公司05年開始就和ECG接觸,參與制定了加納國家階梯電價標准,之後控股當地經營電網建設改造以及BOT運營的CB公司,CB公司在當地有著長期業務,並有一只規模在100人左右的安裝隊伍,能保證項目順利實施,當地的人工便宜,擴充安裝隊伍非常容易。
3.目前加納的線損為31.98%,之前公司建設了16個臺區共計數千戶的試驗電網,線損最好的3.9%,最次的4.1%。試驗電網的建設為公司45萬用戶的建設積累了重要的工程經驗和試驗數據。
4.結算電費以美元計價,固定在0.12美元/度,不會隨著當地貨幣匯率變化。按照合同規定,結算電費每年將有10%的增長,不足的部分由ECG公司補貼。實際上ECG公司近幾年的電費和售電量均保持10%以上的增長。
5.加納政治穩定,經濟發展迅速。今年上半年GDP增長在20%以上。最近還發現大量的石油和天然氣,投資環境相當有吸引力。
6. 45萬用戶只是第一期合同,未來擴大合作的可能性非常高。
7.公司電表業務只是擴充公司芯片業務的一個環節,並非公司的唯一核心,公司將專注電力設備領域的芯片設計,目前正在進行時鍾芯片、光耦等產品的研發和生產。
8.電表業務的下降是銷售模式和電網規劃的短期障礙,公司的芯片性能是毋庸置疑。
結論:
該重大合同的簽訂為公司未來發展帶來重大影響,按照平均年收益4500萬美元計算,能為公司每年帶來約2.5億元以上的利潤,增厚EPS 4.5元。公司未來在周邊地區復制這一成功模式的可能性很大,長期盈利增長空間令人矚目。(華創證券)