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壓濾機行業的技術領跑者和新應用市場的開拓者。公司是以提供壓濾機過濾系統集成服務爲特色,集物料及過濾工藝研究、控制系統設計、壓濾機生產、系統調試服務於一體,爲客戶提供專業的過濾系統整體解決方案的製造商和服務商。主要產品爲隔膜壓濾機系列產品。
隔膜壓濾機截留效果好、耗能低。隔膜壓濾機在處理細粒物料時,不但截留效果好,濾液清澈,而且濾餅含水率低。由於採用了可變濾室隔膜壓榨技術,節能效果明顯。
受益國家節能減排政策、壓濾機行業市場潛力大。國家出臺了一系列環保和產業政策,鼓勵使用先進環保技術裝備,鼓勵發展裝備製造業,支持重大裝備的自主創新。據分離機械協會研究報告《中國壓濾機行業將進入快速發展時期》預測,2011年壓濾機主要市場規模不低於60億元,2014年將超過120億元,行業空間巨大。
壓濾機系統集成服務是公司穩定增長的保障。公司擁有的系統集成服務技術含金量高,具有較高的綜合技術門檻,短期內競爭對手難以複製,是公司業績穩定增長的保障。2008-2010年營業收入和淨利潤複合增長率分別爲27.73%和57.03%。我們認爲,隨着公司募投項目的達產,以及環保、新興領域市場的進一步拓展,未來業績有望保持高速增長。
盈利預測與投資建議:預計公司2011-2013年EPS分別爲0.91元、1.23元和1.63元。基於2011年預測業績和23-25倍首發PE,建議詢價區間(20.9,22.7)元;基於2011年預測業績和28倍PE,上市後合理價格爲25.4元,上下浮動10%,上市首日定價區間爲(22.9,28)元。
風險因素:市場競爭的風險、重要原材料價格波動的風險、募集資金項目風險、短期內淨資產收益率下降風險。
機構來源:國泰君安期貨
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