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沒有最糟只有更糟,這句話用在眼下的歐元區恐怕再恰當不過:有關希臘違約的傳言還未散盡,評級機構又開始往歐元區債務危機的“傷口撒鹽”。
沒有最糟只有更糟,這句話用在眼下的歐元區恐怕再恰當不過:有關希臘違約的傳言還未散盡,評級機構又開始往歐元區債務危機的“傷口撒鹽”。
標準普爾評級服務公司(下稱“標普”)週一將意大利主權債務評級從A+下調至A,展望爲負面,理由是該國經濟增長疲軟以及政局不穩的情況將增大其應對歐元區危機的難度。
對於這一歐元區第三大經濟體而言,超過十年的低迷經濟增長和歐元區債務危機不斷擴散已經令該國疲於應對,如今的降級無疑是雪上加霜,進一步推升該國借貸成本並波及銀行業。與此同時,意大利評級遭下調也將加大歐洲應對債務危機的難度。
標普對意大利的評級展望仍爲負面,意味着未來仍有再次降級的可能性,也反映出意大利經濟增長前景日趨疲軟,而且政治分歧可能令意大利國會果斷應對挑戰的能力受到限制。
標普稱,意大利政治和債務狀況不佳是導致其評級遭下調的主要原因;此外,外部需求進一步疲軟,政府財政緊縮措施以及融資壓力上升的情況可能會令該國經濟增速低於標普5月份時的預期,標普於當月下調了意大利評級展望。
該機構指出,在評級爲“A”的主權國家中,意大利的普通政府債務處於最高水平,並預計將在晚些時候見頂,其水平將超出該機構此前預期。
標普還把2011年到2014年意大利經濟平均增長速度的預期從此前的1.3%下調至0.7%。
“我們相信,下調後的意大利經濟活動增長速度將使政府修改後的財政目標難以實現。”標準普爾稱,“意大利的經濟增長前景正在減弱,且我們預計意大利脆弱的執政聯盟及其與國會之間的政策差異將繼續限制政府對本土和外部宏觀經濟挑戰作出堅決迴應的能力。”
這是標普自2006年以來首次對意大利降級,這一評級仍比“垃圾級”高出五檔,因此還在投資級範圍內。
目前,標普對意大利的信用評級比另外兩大評級機構穆迪和惠譽分別低三檔和一檔:穆迪對意大利長期主權債務評級爲Aa2,前景展望爲負面。惠譽對意大利的評級介於標普和穆迪之間,爲AA-,評級前景爲穩定。
令市場意外的是,標普此前並未把該國評級置於負面觀察名單,但曾認定其評級展望爲負面。
在標普意外下調意大利評級之前,市場原本以爲穆迪更可能率先下調意大利評級,因穆迪對意大利調降評級的90天觀察期即將結束。但穆迪於上週五(9月16日)宣佈,將意大利評級觀察時間再延長一個月。
但德意志銀行分析師Colin Tan提醒投資者,不能對這一延期產生“錯誤的樂觀情緒”。
分析人士認爲,考慮到穆迪應該要在10月中旬前完成對意大利評級的觀察,標普此次下調意大利評級的舉動可能讓穆迪在下調該國評級方面面臨更大的壓力。
標普的這一舉動對經濟低迷、債臺高築的意大利而言無異於雪上加霜。
意大利過去十多年經濟增長乏力——2001年到2010年期間,意大利GDP年均增長僅0.2%,而同期歐元區數字爲1.1%。而2011年二季度意大利經濟環比僅增長0.3%。
有跡象顯示,意大利落後的經濟增長正在進一步減速。意大利主要商業遊說團體Confindustria近日把意大利經濟增長預期從6月份時預測的0.6%下調至0.2%。
與此同時,始於去年的債務危機卻不斷蔓延,在這種情況下,評級遭降讓意大利經濟再次遭受重擊。
據歐洲央行統計,截至2010年底,意大利公共債務佔國內生產總值比例已接近120%。意大利央行公佈的數據則顯示,今年意大利的公共債務仍處於上升態勢,6月份首次突破1.9萬億歐元,7月份又繼續增加100多億歐元。意大利的公共債務規模比希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭四國債務之和還要大。
而今年9月至年底,意大利累計將有超過1600多億歐元的鉅額融資需求,包括爲財政赤字融資和到期債務的換本付息。
意大利議會上週通過了540億歐元的財政緊縮計劃,內容包括增稅、削減開支及其他緊縮預算的措施,但並不包括評級機構和歐洲央行希望看到的促進經濟增長的改革措施。7月中旬以來,意大利總理貝盧斯科尼已經推出了兩份減赤緊縮計劃,總計規模達到約1000億歐元。
對於債臺高築的意大利而言,降級最主要的負面影響是進一步推高意大利的借貸成本。
就在上週,市場對意大利的國債拍賣反應冷淡,意大利財政部不得不以5.6%的超高利率發行了65億歐元的五年期國債,而在7月的上次拍賣中,利率不到5%。
另一方面,評級下調也可能會使意大利銀行股遭到新一輪拋售。
意大利銀行業持有大量的意大利國債,這也是金融危機最嚴重時期其他歐元區國家受到衝擊,而意大利倖免於難的原因之一。意大利信用狀況惡化已經開始對意大利聯合聖保羅銀行、意大利聯合信貸銀行等大銀行產生影響。
此外,降級勢必也會加劇意大利總理貝盧斯科尼所面臨的政治壓力。由於未能採取有效措施打消投資者疑慮、改變意大利經濟增長停滯的局面,意大利國內已出現要求貝盧斯科尼下臺的呼聲。
事實上,意大利是今年以來第六個被下調主權信用評級的歐元區國家。在此之前,西班牙、愛爾蘭、葡萄牙、塞浦路斯和希臘評級相繼遭到調降。
然而,作爲歐元區第三大經濟體,意大利是到目前爲止評級遭下調的經濟規模最大的歐元區國家。
如此龐大的經濟體及其債務規模令外界不得不擔憂:一旦意大利成爲繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙之後的下一塊“多米諾骨牌”,歐元區現有的救援機制恐將無能爲力。
近幾個月來,歐債危機幾度掀起波瀾,也引發了全球金融市場的劇烈波動。目前,儘管歐盟各方正積極就應對危機採取各種措施,但局勢依然不容樂觀。
一方面,希臘面臨的債務違約風險正與日俱增,市場悲觀情緒濃厚;另一方面,意大利、西班牙等歐元區核心國家的債務風險驟增。
惠譽已於9月14日宣佈下調西班牙5個地區政府信用評級,稱西班牙地方政府財政狀況惡化,大部分地區無法實現今年削減赤字的目標。
在當前這種嚴峻的形勢下,意大利評級遭調降將進一步打擊市場信心,加大歐洲應對債務危機的難度。
“這是對歐盟和意大利政客的降級。”歐洲經濟政策智庫Re-Define的研究主管Sony Kapoor表示,“歐盟領導人對解決希臘危機的無能爲力,讓人們難以相信意大利目前面臨的這場更大也更緊急的危機能夠得到更好的解決。”
荷蘭國際集團外匯策略部門主管Chris Turner也表示:“我們可以看到歐元區存在讓人進一步擔憂的問題存在,除非我們看到非常重要有效的解決方案出臺,否則歐元區及世界性經濟問題將再度令人擔憂。”
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