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五糧液(000858)上半年所有品牌部全面超額完成任務,預計全年生產13.5萬噸的目標可以完成。1-8月份公司銷售收入估計增速在30%以上,淨利潤估計增速在40%以上。
公司8月31日公告,公司計劃從9月10日開始調價,產品調價幅度20%-30%。52°五糧液出廠價由509元提高到659元,終端指導價調整爲1109元。從我們目前在南京觀察的沃爾瑪以及商場零售情況看,公司產品價格已經調整到位。由於茅臺的零售價已經遠高於五糧液的零售價,從而成爲白酒行業的價格標杆,作爲同一檔次的酒,五糧液需要縮小這一差距是必然的選擇。但具體如何操作和進展則需要根據市場的變化來調節。
作爲去年剛推出市場的產品,今年永福醬酒的銷售情況較好,1-8月份永福醬酒銷售接近500噸,預計全年有望實現800噸。
公司十二五的發展目標是:白酒銷量20萬噸,收入400億,利稅不低於200億。公司遠景是成爲世界蒸餾酒的領導者。從對五糧液多年的跟蹤來看,我們認爲公司是能夠隨着消費特點和行業競爭格局的變化而不斷調整自身,保持在市場中較強的競爭力。在白酒消費大環境保持穩定的情況下,公司未來的增長是相對明確的,我們預期2011年、2012年和2013年的每股收益爲1.66元/股、2.26元/股、2.81元/股,2011年PE22.57倍,維持買入評級。
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