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年內貨幣政策或重公開市場操作
交通銀行金融研究中心發佈報告指出,儘管8月CPI漲幅有所回落,但未來快速、大幅回落的可能性不大,貨幣政策不會輕易放鬆。
在具體工具的使用上,年內準備金率幾無可能再次上調。考慮到央行可以通過公開市場操作來減緩這一衝擊,準備金率下調的可能性也不大。下調也容易給市場以政策明顯放鬆的信號,在當前的情況下並不合適。
加息依然受到中外利差擴大引致資本流入、加重房地產和地方政府債務風險以及進一步擡高中小企業融資成本的制約。加之預計物價漲幅將緩慢回落,負利率狀況也將隨之改觀,交行維持年內不會加息的判斷。
在準備金率和利率保持穩定的情況下,下一階段貨幣政策操作將更倚重公開市場操作的靈活調節,保持市場流動性合理適度和優化資金分佈、調節到期結構。
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