|
||||
截至昨日收盤,有15只正在交易的股票股價跌破其每股淨資產。對此,有投資者認爲在低於淨資產的價格購買股票具有長期投資價值。但根據歷史經驗,低於淨資產的股票表現未必就比股價高於淨資產的股票好,而且,破淨股如果經營不善,淨資產有可能快速收縮,從而解除破淨狀態,投資者也會因此而遭受較大程度的損失。
首先,一家公司的股價能夠跌破淨資產,就算是存在着股市資金不足、新股發行不斷等諸多外在原因,但是其內在一定也存在着某些問題,從而導致投資者拋棄這些股票。一般來說,鋼鐵股、大盤股比較容易成爲破淨股,例如目前市淨率最低的安陽鋼鐵(600569)、鞍鋼股份(000898)、華菱鋼鐵(000932)等均屬於鋼鐵股板塊,鋼鐵股之外的破淨股則以中國鐵建(601186)、中國中鐵(601390)等大盤股爲主。
可以發現,投資者拋棄破淨股的最大理由就是這些公司的股價缺乏想象空間,與其將資金放在收益不大的大盤鋼鐵股板塊,還不如去投資未來有可能出現爆炸性增長的重組股、新股。破淨股的出現,標誌着投資勢力徹底被投機勢力排擠。
投資者在目前的市況下買入安陽鋼鐵等高折價破淨股是否划算?還要看破淨公司本身的質地,從目前的破淨羣體來看,這些股票均缺乏可能出現的潛在題材,投資這樣的公司耗資巨大、收穫不豐,遠不如投資股指期貨更加靈活。
破淨的股票,並不意味着未來股價一定會上漲進而恢復到兩倍市淨率的水平,首先鋼鐵股的很多資產真正價值未必能夠達到報表上的價值,例如很多生產高級鋼材的生產線,報表上設計年限較長,但如果使用年限過久,可能會出現維護成本大幅提高、生產效率開始下降等因素,那麼在一定年限之後,繼續使用可能還不如更換新的設備,這樣的資產很難達到會計上的折舊年限。
此外,鋼鐵股的業績受到很多因素的影響,例如鐵礦石的價格、國家對於房地產調控的力度,都有可能會影響到鋼鐵企業的利潤水平,一旦鋼鐵股利潤出現下滑,那麼其股價最後的支撐也將變得脆弱,在銀行股的榜樣作用下,鋼鐵股還可能出現股價進一步下跌。如果趕上鋼鐵股出現虧損,那麼其淨資產值還會下降,如此破淨的狀態還會得到“糾正”,投資者將陷於“投資”的深淵。
本欄並不是說目前的破淨股不好,也不認爲股指會在未來跌跌不休,相反還對股指抱有很高的信心,這裏只是想提醒投資者,千萬不要因爲破淨而去買入股票,不論牛市或者熊市,破淨的股票一般都不會強於股市的整體表現。
|
||