投資策略

　　白酒銷售旺季尚未來臨，後半程提價及銷售超預期仍有望助推行業創新高。一線白酒:茅臺的業績標杆，進一步奠定整體業績的確定性。二線白酒:高成長才剛剛開始，仍將是明年首選投資標的。

　　基金密集扎堆白酒的同時，一些符合消費升級的小市值公司值得提前佈局。我們建議可積極關注大衆食品的四小金剛組合，雙塔食品(002481) 、 湯臣倍健(300146) 、 星河生物(300143) 、 好想你(002582) 。我們認爲食品安全高發階段，對於小食品行業龍頭來說機遇將遠大於挑戰。首先消費者品牌消費意識將空前提高，以往只買便宜不買貴的消費心態將得到改變，更多的消費者將願意爲品牌商品消費支付安全溢價；其次我們認爲食品安全問題即便出現，也將出現在行業小廠商身上，大的廠商由於率先實現工業化及上下游一體化(食品安全風險遠低於小廠商)。儘管短期對整體行業都將有巨大負面影響，但中長期將加速龍頭企業對整體行業的整合。總體上，我們認爲嚴選龍頭企業，行業系統性風險反而是成長催化劑。