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一、市場觀點可能存在偏差
持續調整的股指,已經使得多頭投資者的信心出現崩潰。而在整體宏觀局面依然存在著較大的不確定性情況下,從行為預期的角度來看,這將會使得短期內多頭信心難以獲得重新聚集,從而使得股指繼續維持在低位震蕩,這種情況將會持續到多頭的反攻意願下降到一定程度為止。
格局層面上,對全球經濟環境將可能出現惡化的預期,是導致目前市場投資者對後市持有謹慎態度的主要原因。而國內偏緊的貨幣政策在短期內並不存在太大的放松空間、同時,管理層也沒有推出相關利好對衝政策的情況下,這也使得國內投資者的悲觀情緒難以扭轉。間接來看,這將會導致股指在短期內難以獲得較好的表現機會。這是目前投資者需要注意的。
二、市場情緒監測
好股道情緒指數顯示,最新場內投資者情緒讀數值由前一交易日的25.56下跌至目前的22.63,這表明目前場內多頭投資者,對後市股指表現依然持有相對謹慎的態度為主,有繼續選擇逐步離場觀望的情緒出現。
三、偏差分析
從近期市場信息來看,無論是從國際黃金價格持續走強,還是一年期美債以零收益率的水平全部拍賣成功的情況來看,基本都顯示出,目前全球投資者的避險情緒是極為濃厚的。間接上來看,這也預示著中短期內全球投資者的風險偏好情緒將會處於相對較低水平(也就是說,全球股指將可能難以獲得較好的表現機會)。
但是,這裡需要提及的是,目前中國的經濟周期與歐美等發達國家的經濟周期是不同步的。因此,結合目前中國經濟依然保持相對較快增速,同時股指估值也跌至歷史性低位的情況來看,我們認為投資者對於A股的中期表現機會,或者並不需要持有過於悲觀、謹慎的態度(中短期內股指維持目前估值中軸繼續震蕩,而是否能獲得較好的表現機會,需要繼續關注相關改革政策的出臺是否能扭轉投資者的預期)。
總的來看,我們認為目前市場信心依然極為脆弱、極為恐慌,因此從行為預期的角度來看,這意味著短期將會繼續有部份投資者可能選擇在目前的低位繼續割肉(我們認為這是極為不明智的)。這可能就是目前市場投資者需要關注的思路之一。