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中新網8月15日電(王珊珊) 2011年全球經濟前景愈發不明朗,市場環境波動劇烈,但中國投資者在多個行業對境外併購交易保留強烈渴求。8月15日,普華永道在京發佈報告顯示:2011年上半年,中國大陸企業的境外併購交易活動創下了新的歷史記錄,共發生併購交易107宗,共計96億美元。
普華永道中國企業併購合夥人蘇啓元表示,如果下半年的交易量仍能保持如此強勁勢頭繼續增長,中國企業的海外併購交易活動將在2011年創下新的記錄。蘇啓元同時表示,近年來中國企業海外併購已經日趨理性,被詡爲“購買全球”的中國企業不再總是併購案中出資最爲瘋狂的一方。
資源類交易比重逐年減少
普華永道公佈的數據顯示:2011年上半年中國企業的大額境外併購交易數量較2010年略有下降,2010年度超過10億美元的交易量達12起,而2011年度上半年僅發生3起。儘管如此,中國投資者對於諸如機器設備製造及消費品相關等多個行業的境外公司表現出濃厚的興趣。實際上,2011年度上半年,針對工業類及消費類行業的境外併購交易數量較2010年同期幾乎翻番。伴隨着中國企業的商品生產在價值鏈各環節上持續提升以及中國經濟向消費驅動型經濟的轉型,中國的戰略投資者自然而然地對獲取更多的行業技術以及消費品牌更爲熱衷。
蘇啓元表示,隨着中國企業的觸角遍及全球,中國企業在歐洲地區的投資也呈現出顯著增長。2011年度上半年共公佈了30宗中國企業針對歐洲地區企業的併購交易,這超過了中國企業在2010年全年對歐洲企業的併購交易總數。除資源類目標企業持續受到歡迎外,歐洲地區的目標企業主要集中在工業與消費相關領域。
總體而言,中國企業境外併購的最大目的地仍是亞洲,共發生交易33宗。資源行業是中國企業境外投資的首選目標,緊跟其後的是工業、能源電力和科技領域。不過,隨着中國企業對於境外資產的興趣和範圍逐漸擴大,資源類交易佔境外併購交易的比重較之前年度逐漸減少。
蘇啓元介紹說,8月15日普華永道公佈的相關數據統計截止於2011年6月底,今年全年的相關數據會因下半年的幾宗大額併購案而大幅改寫。例如8月10日,中投宣佈擬投資31.5億美元收購法國燃氣蘇伊士集團旗下從事油氣勘探開發和生產業務的子公司30%的股權,擬投資8.5億美元收購該集團在特立尼達和多巴哥共和國的亞特蘭大液化天然氣碼頭的權益。
中國企業投資愈發理性
美國經濟尚不明朗,歐債危機也有很大不確定性,2011年,會不會成爲另一個海外併購“抄底”年?蘇啓元分析說,從2008年全球金融危機時的案例和當前經濟狀況來分析,說“抄底”尚早。因爲歐債危機和美國評級變化的時間還不長,賣家還在觀望、判斷。“如果賣家覺得經濟危機很快就會過去,市場狀況過一兩年會變好,可能會堅持下來,將來或許能夠賣個好價錢。”
蘇啓元說,最近10年,中國企業在國際併購市場的角色變化特別大。六、七年前,很少有超過10億美元的交易,但現在,動輒20億、30億美元的併購案時有出現。
“而且,以前很多國外的媒體或國外公司總以爲中國企業一定會出一個很高的價錢,去‘搶’油田、‘搶’礦產,但我們接觸的很多客戶,越來越關注投資的具體價值所在。他們做模型、在內部進行分析和討論,併購前的準備越來越充分。”蘇啓元說,從2010年以來,特別是今年上半年,他關注的很多中國企業,在海外競投給出的價格不是最高的。“常有其他國家的企業給出高於中國企業20%~40%的出價。”
蘇啓元說,現在很多大型企業內部已經有專門的人才進行併購前的調研、分析,經驗豐富的他們也開始懂得如何利用資料和顧問幫助科學預算、規避風險。”
蘇啓元還分析說,現在中國企業在國際市場上的一些投資尚幾年都未見收益,因此,他常見一些唱衰的說法。“實際上,以石油或礦產併購爲例,某一個尚未開工項目,從投資到收益往往需要多年的預可研勘探,再經過可研報告後,才進入前期投入階段,離收益還遠。但收益期也相對較長。”蘇啓元解釋說。
中小企業併購路上的成長
“在海外進行併購的中國企業中,近年來不再只是國有大型企業,一些規模稍小的企業也走出國門,參與到國際併購中來。”蘇啓元說:“這是非常讓人欣喜的。”
而隨着中國的貨幣緊縮政策的施行以及股票市場的劇烈波動,私募股權基金將扮演着越來越重要的角色。2011年上半年,單個交易金額超過1000萬美元的私募投資交易數量較2010年同期增長了31%。
普華永道表示,私募股權基金的資金募集來源依然穩固,在2011年上半年,全國共66家中外基金完成募資約125億美元,其中40%爲人民幣資金。中國政府對境外投資者參與人民幣基金的募集上實行了新的優惠政策,並擴大了允許私募股權基金參投的中國大陸企業範圍。
但是,儘管私募股權投資行業在中國高速增長,但在項目來源、買賣雙方估價的差異、專業投資人才缺乏等方面仍然存在風險。
普華永還道表示,2011年私募股權基金的退出方式主要還是通過投資企業上市,但是隨着越來越多的投資企業排隊上市,企業上市通道正逐漸變窄。同時,國際經濟的發展前景尚不明朗,這也爲私募投資行業帶來了新的挑戰。
境內併購風生水起
普華永道的報告顯示:2011年上半年中國境內戰略投資者的國內併購交易數量較2010年同期增長10%,交易數量達到創記錄的1616宗,境外戰略投資者的入境併購交易活動與2010年相比持平。
蘇啓元表示,受到歐洲和美國債務危機的影響,境外戰略投資者的入境併購交易活動有所放緩。但是2011年上半年中國地區併購活動的強勢增長仍會持續到2011全年,中國企業的境外併購交易活動也將保持穩健增長。儘管動盪的國際局勢勢必影響一些正在進行中的交易,但是國際經濟的低迷狀態對“錢包滿滿”的中國投資者來說,是個絕好的收購機會。(中新網財經頻道)
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