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一、主線下的機會和風險
近期國內市場面臨內憂外患的困難境地,今天終於不堪重負大跌100點,各種資金紛紛撤退,市場人氣極爲低落,在暴跌中艱難尋底。近一週以來本欄目堅持基本判斷——"經濟形勢不明確,內憂外患,建議全面防禦",目前來看還算比較正確,接下來我們從政策對衝維穩角度探討一下機會和風險。
股指今天跌破生死線2600點,引起了市場的極大恐慌,管理層勢必要維穩,當前局面下我們認爲最大可能的板塊是銀行,地產板塊,而對以煤炭,有色爲代表的資源板塊繼續看空。
二、爲什麼我們看好銀行地產的機會(機會)
1,市場顯然陷入了危機,銀行地產擔當維穩先鋒的概率最大
今天如此局面,已經不需要討論更多,顯然市場已經陷入崩潰境地了,尤其在跌破股指生死線2600點以後,管理層必須要出手維穩了,否則局面不可收拾,最直接的手段就是入市增持權重板塊,從過去的國家隊入場操作角度來看,銀行,地產入選的概率最大。
2,銀行,地產估值低廉,催化劑因素在醞釀中,當前增持後盈利概率較大
雖然管理層入市維穩根本目的不在於盈虧,而是保持市場信心,但保證盈利也是其必須的要求之一。
銀行當前的估值歷史最低,龍頭股市淨率(PB)靠近1倍,還要低於08年最低點位置,主要原因在於市場一直擔心地方融資平臺的債務問題拖累銀行板塊連續下跌,近期出現加速下跌自然是市場從美債,歐債預期而來,客觀而言,當前的估值已經完全反映了這些債務問題,只要出臺解決方案將直接激發銀行板塊回升;
地產當前的估值也很低廉,龍頭股市盈率在6,7倍,這也顯然低於08年最低點位置,近期表現抗跌,主要在於市場預期地產商開始扛不住資金壓力開始降價了,這顯然是一個相對明確的趨勢,只要大規模的降價出現,則地產板塊的機會將來臨。
三、爲什麼我們看空大宗資源板塊(風險)
回顧歷史我們發現在08年全球金融危機爆發後,有色,煤炭等大宗資源板塊跌幅是最大的,本質在於推動大宗資源板塊的動力因素:需求和流動性在金融危機爆發後直接受挫,從而產生疊加的負面效應導致。反觀當前,經濟情景與之極爲類似:全球經濟下降風險增大(尤其在歐債,美國評級下降)和國內的形勢(通脹高企,地產調控僵局,此時根本不可能再起類似08年的4萬億投資計劃,流動性繼續收緊),我們據此對有色,煤炭爲代表的大宗資源品繼續看空。
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