|
||||
一、主線下的機會和風險
近期歐債,美債,國內地方債危機持續爆發,經濟增長陷入放緩趨勢,而國內通脹遲遲不能回落,市場信心遭遇較大的負面衝擊,短期比較謹慎和悲觀。
從行爲分析角度看,管理層針對這些問題將不斷出臺政策來應對,從目前博弈格局看,預計下半年進行經濟結構調整成爲主要發力點。而市場預期方面,面對比較複雜的經濟形勢,我們昨天強調了消費板塊的機會,今天順着這個思路提出新興產業將是另外一類比較確定的機會,同時對大宗投資品板塊繼續保持謹慎,短期內不輕易介入。
二、爲什麼我們看好新興產業的機會(機會)
1,對新興產業的扶持是中國經濟結構調整的不二選擇
近期傳聞將要在9月份出臺的新興產業十二五規劃,基本證實了本輪行情反彈以來我們堅持看好新興產業的猜測。從宏觀大格局來看,當前中國經濟要擺脫滯漲局面,必須啓動力度較大的經濟結構調整方能做到,而這種調整包括傳統產業的升級和新興產業的扶持,後者是中國經濟中長期穩定發展的核心所在。
2,注重自下而上選股,中長期來看大牛股孕育其中
昨天我們統計了05年股指見底以來至今的100大牛股,發現了一個規律:這100加大牛股中,超過60%是大消費板塊的個股(醫藥,零售,酒類),而消費行業的振興其實從05年纔開始提到比較重要的地位(當時的說法是提高消費在國民經濟的比重)。
回顧歷史我們可以發現,當前新興產業的背景和當年的消費行業何其相似。從行爲分析結合全球博弈格局看,在金融危機後,世界各國在謀求轉型,而中國未來要佔據競爭的制高點,有且只有新興產業可以勝任,再走過去的老路子已經不行了。從選股角度看,我們認爲09,10年一窩蜂自上而下的思路已經落後,必須從自下而上,具體對個股進行分析,中長期的大牛股必然孕育其中。
三、爲什麼我們看空大宗投資品板塊(風險)
全球各地債務危機爆發,必然影響人們對經濟增長的預期,而當前支持大宗商品高價的核心因素在於全球需求,需求預期的下降將導致價格的下跌;回到國內,流動性緊縮卻需要繼續,因爲通脹難以回落,如此來看需求下滑+流動性緊縮持續將對大宗投資品構成較大的壓力,短期內不要輕易介入博反彈,風險較大。
|
||