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1.本週鋼價漲跌互現:建築鋼材漲幅10-70元/噸,熱軋價格下跌30-50元/噸,中板、冷軋價格持平;河北鋼坯延續強勁漲勢,一個月上漲290元/噸,這也暗示了河北地區軋製端的高產能利用率,這更多地來自於長材盈利的相對高位,由於我國對新上產能的審批和對落後產能的淘汰主要針對鍊鐵和鍊鋼,軋製環節尤其是板材生產線增速高於鋼坯,因此鋼坯價格的強勢從而壓制軋製端的利潤可能是中長期的現象,如果是隻有軋製端的短流程鋼廠,利潤可能受到壓制。
2.本週原材料價格強勢上漲,河北鐵精粉價格上漲35元/噸,焦炭價格持平。現貨礦價上漲的原因可能有:鋼鐵產量仍維持高位,(2)進口礦價格上漲促使更多鋼廠加大現貨礦的採購比例。
3.本週庫存平穩,變化最大的熱軋也僅上升4萬噸。
4.考慮四周原材料庫存、完全使用現貨礦,毛利估算較上週上漲7-35元/噸。
5.由於三季度鋼鐵行業的需求不樂觀,中報和三季度盈利都不樂觀,因此我們維持鋼鐵行業“同步大市-A”的評級。但我們認爲低估值爲行業提供了安全邊際,行業大幅跑輸指數的可能性很小。推薦新興鑄管(000778) 、 攀鋼釩鈦(000629) 、 新鋼股份(600782) 、 鄂爾多斯(600295) 。
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