A股券商板塊迎來了第16個成員。昨日，方正證券(601901)根據申購結果，以3.9元/股的區間上限確定了發行價格，對應發行後的市盈率爲19.5倍，雖然低於券商板塊的整體水平，不過相對中信證券、廣發證券、海通證券、招商證券等的市盈率來說，仍屬於較高水平。方正證券順利登陸A股市場，哈投股份等一批上市公司將從中受益。

　　網下配售受機構熱捧

　　WIND資訊統計顯示，今年以來融資超過50億元的IPO新股只有三家：華銳風電(94.59億元)、龐大集團(63億元)和方正證券(58.5億元)。方正證券的融資，抵得上十幾家中小盤新股。從昨日方正證券的配售結果來看，各路機構紛紛“出手”，對方正證券這隻久違的大盤股很給面子。

　　公告顯示，52家詢價機構管理的94家配售對象遞交了方正證券IPO發行的有效報價，這個配售對象的數量在今年也算是高點，此前超過90家的新股只有江南水務、大智慧、三江購物和方正證券。方正證券的配售對象中，有93家按要求及時足額繳納了申購款，最終69家配售對象獲配，包括基金、券商的自營賬戶等。

　　值得關注的是，此次社保基金也積極申購，4只全國社保基金組合累計獲配了2551萬股方正證券，數量相對其他機構可觀。

　　多家機構因報價低“落榜”

　　值得注意的是，儘管聯合承銷商之一的平安證券給出方正證券合理估值區間爲3.49-4.28元，中信證券給出了3.37-4.10元的合理估值區間，但就初步詢價的過程來看，方正證券最後確定的3.9元發行價仍偏高，多數機構的報價都明顯低於該水平。

　　易方達、國泰基金、鵬華基金、中金公司、招商基金等多家機構管理的十幾只社保基金組合都參與了詢價，但價格普遍給得不高，如招商基金管理的6只社保基金組合報價3-3.6元，最終無一獲配。一些大牌基金公司，如易方達、南方基金等給予的報價多在3.5元左右，中金公司2個自營賬戶也“重在參與”，分別報價3.5元和3.2元；同時還有一QFII賬戶斯坦福大學擬申購800萬股，但只肯出價3元，最終未能如願。

　　此次方正證券發行後，總股本達到61億股。目前，A股總股本超過50億股的三家上市券商中信證券、海通證券和華泰證券，其2010年的市盈率都在19倍以下，低於方正證券，因此，方正證券在發行估值上並不具有特別大的優勢，不過總市值相對其他券商有一定的增長空間。

　　5家上市公司持股受益

　　此次方正證券實現A股主板上市，則多家參股的上市公司有望獲得豐厚的投資收益。據方正證券的招股書顯示，參股公司的A股公司主要有5家：哈投股份、鄭州煤電、現代投資、正虹科技以及新安股份。

　　上述5家公司中，哈投股份持股量最大，爲2.96億股，佔比6.44%，並擠入方正證券前十大股東名單中，按3.9元發行價計算，哈投股份的持股市值11.54億元。其次鄭州煤電，持有方正證券7996.35萬股，佔比1.74%，受益程度僅次於哈投股份。現代投資持有1001.28萬股，正虹科技和新安股份則分別持有320萬股和73.5萬股，數量較少，方正證券上市後套現的衝動相對更大。

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　　方正證券前身爲成立於1994年的浙江證券，方正集團2002年收購浙江證券並更名，2008年對前身爲湖南證券的泰陽證券進行了吸收合併等資本運作，在2010年9月完成股改。北京大學是方正證券實際控制人。

　　方正證券是以傳統業務爲主的中等券商，行業排15-20位，與長江、宏源、國元相仿。從財務數據看，2008年至2010年，方正證券實現淨利潤分別爲8.6億元、13.85億元和12.48億元；三年淨資產分別是59.61億元、73.55億元和86.364億元。近三年，經紀業務貢獻營收佔公司總收入比例分別爲87.26%、84.22%及65.09%。方正證券營業部合計83家，主要集中在湖南及浙江。