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一、主線下的機會和風險
下半年宏觀經濟面臨較大的困難,通脹回落低於預期(下半年可能持續高位),經濟增長放緩,也就是面臨-滯漲局面,央行表態調控政策不放鬆對市場預期打擊較大。從行爲分析角度看,經濟三大目標中,未來高層將在調結構重點發力,包括積極財政政策的使用和進行經濟結構調整,在這條主線下,我們看好地方國資整合題材,並同時對部分短期題材刺激的品種謹慎,比如航空。
二,爲什麼我們看好地方國資整合的機會(機會)
1,地方融資平臺壓力下,地方政府必然提速國資整合
從行爲分析角度看,下半年宏觀經濟比較複雜,面臨高通脹和經濟增長放緩的困局,而地方融資平臺債務和房地產調控的不斷刺激,地方政府的財政壓力面臨較爲困難的局面,除了賣地以外,進行國有資產證券化將是一條必須要走的道路。
我們此前對此繼續過分析,主要看好一些業績比較差,存在較大重組預期的地方國資殼公司,而對於自身業績比較穩定,股價較高的品種則需要回避,因爲可能遭遇地方國資大股東的減持。
2、受制於重組新規,當前不少地方國資殼資源價格低廉,存在較大的回升空間
受制於5月中證監會出臺的重組新規對重組的高要求,我們發現本輪市場調整下來,地方國資的殼資源價格出現大跌,跌幅遠超市場,反映了當前市場預期比較悲觀。
從行爲分析角度來看,在地方政府財政壓力增強,進行資產證券化動力很足的背景下,當前的較低股價的殼資源有望引來一個重組預期的炒作,股價存在較大的回升空間。
三、爲什麼我們看空航空板塊(風險)
誠然從高鐵事故後,航空板塊短期出現一定的漲幅,但我們認爲這不可持續,典型的借利好短炒的行爲。
一個板塊要有中級行情,必須要有過硬的業績表現和良好的預期,也就是"路遙知馬力",未來航空板塊面臨高油價,利潤增長明顯放緩,催化劑缺乏,如此背景下中短期均面臨回調壓力,尤其在前期受刺激上漲後,我們建議投資者面對類似炒作要謹慎,快進快出。
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