|
||||
核心觀點
我們抓住政策、經濟兩大核心因素分析A股市場。在此分析框架下,我們認爲前期低點2610點已經充分反映了“政策放鬆預期落空”和“經濟悲觀預期”兩大核心因素利空,3季度低點不太可能跌破2610點,2600點-3000點是估值修復區間,市場完全具備投資價值。
由於政策和經濟在不會繼續惡化的同時也沒有“明確向好”,再加上A股市場資金“有存量沒增量”,因而估值修復行情不會一步到位。
核心因素無法給定方向時,階段性因素,包括海外市場、資金面、供給面等主導A股市場短期波動。
市場風格是短期“追求確定性因素,勝於拐點佈局”,行業選擇上也遵循追求確定性原則。本篇報告是行業選擇系列之一--中報業績主線。系列之二--重點行業投資主線後續發佈。
7-8月份是業績投資的主要時間窗口,投資的方向主要集中在主板市場。
我們判斷早週期行業的業績2季度觸底,而中後周期業績3、4季度觸底,非週期行業業績呈現季度波動規律。
大消費行業中報業績良好,且在3、4季度具備持續增長性,看好零售、餐飲旅遊、農林牧漁;後周期的採掘、有色中報業績良好,但是由於業績表現的滯後性可持續性有待考察。因而,我們看好8月份大消費的投資機會。
|
||