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主要觀點:
經濟平穩增長解除“硬着陸”憂慮
上半年,我國經濟運行總體良好,初步測算,上半年國內生產總值204459億元,按可比價格計算,同比增長9.6%;其中,一季度增長9.7%,二季度增長9.5%。數據好於市場預期,顯示中國經濟增速仍強勁,硬着陸風險很小,經濟增長無需過分擔憂。
價格拐點短期還難出現
先前大家普遍認爲,下半年價格會回落,推理邏輯是:當前的價格水平漲勢會很快得到控制,價格絕對水平的波動會在一個更高的水平上恢復到正常的波動格局。由於本輪價格的加速上漲始於2010年下半年,受基數效應的影響,下半年的CPI同比回落。但是,目前我們仍未看到價格漲勢緩解。從商務部公佈的高頻數據看,7月價格水平仍然延續了繼續上升的態勢。即使價格漲勢馬上得到控制,價格水平的波動走勢恢復到正常,年內通貨膨脹也將在高位盤恆3-4月;如果目前漲勢延續,通貨膨脹仍將再創新高;縱使價格水平走向開始向下,未來通貨膨脹水平也難以快速有效下降!
升息進程仍未結束
千呼萬喚始出來的本次利率調升,爲年內第三次升息,基本符合市場預期。由於國際金融形勢的變化,通貨膨脹持續,以及經濟增長目標的調整,中國貨幣政策升息進程就此結束的可能性微乎其微。當前中國政府宏觀調控的目標是“控物價”,因此政策和經濟間的此消彼長的關係不再。“經濟進(退)、政策退(進)”只是保增長政策基調下的特殊現象。
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