|
||||
一、主線下的機會和風險
近期全球金融市場焦點——美國債務上限初步協議達成後,這將減輕市場的擔憂情緒。對於國內市場的影響是,從行爲分析角度看,市場將聯想國內的地方融資平臺問題也將獲得中央政府的解決,近期可能出臺處理方案,利空出盡後將對銀行板塊有提振作用,從短期來看,可能誘發美元短期反彈,令大宗商品承壓,結合國內持續收緊的流動性,短期對有色板塊有較大壓力。
二、爲什麼我們短期看好銀行板塊的機會(機會)
1,地方債解決方案出臺是銀行板塊走高的最大催化劑
誠然過去兩年銀行板塊走勢極爲低迷,當前估值已經是歷史最低,但依然出現越跌就越沒人敢買的情況,其背後的邏輯在於:市場對當前地方融資平臺的債務解決方案擔憂,對最終銀行承擔多少損失沒有把握導致預期混亂,從而形成銀行連續下跌但沒人敢接手的局面。
美債的解決將給國內管理層提供一個警示:債務問題事關國家信譽,國民信心,必須要儘快解決當前困擾中國經濟的地方債問題,穩定政府信譽,避免經濟陷入僵局,也就是美債問題可能倒逼管理層儘快解決地方債問題。
2,從博弈角度出發,當前銀行股具備走高的動力
我們在此不需要討論更多的銀行估值,當前極低的估值已經充分反映了最悲觀的地方債計提準備,近期沒有開始走高,顯然是出現一些其他因素,比如國外不斷唱空中國經濟和銀行板塊。
在當前2700點位置,從國家意志角度看,要擊潰外資做空中國的意圖,必須解決幾個問題:地方融資平臺債務和房地產調控僵局,在短期來看就是要拉擡銀行,地產股來護盤,也就是從博弈角度,當前估值極低的銀行板塊具備走高動力。
從上週五來看,已經開始出現這種動向了,我們建議投資者可以密切關注。
三、爲什麼我們看空有色板塊(風險)
美國債務上限達成協議後,減輕市場的擔憂情緒,可能激發市場對美元的信心,對近期連續下跌的美元有提振作用,將誘發美元短期反彈,令大宗商品價格受壓,結合中國國內下半年持續收緊的流動性,短期對有色板塊有較大的壓力,建議短期迴避有色板塊。
|
||