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一、主線下的機會和風險
近期銀監會主席劉明康關於地方融資平臺債務的表態和今天媒體採訪中談及:房價下跌50%,銀行業也沒問題,可以承受。從行爲分析角度看,這番表態大有深意,聯繫此前我們的分析路徑:高通脹——政策偏緊——調控連環效應——政策對衝——倒逼改革推進——地方融資平臺破解,我們認爲中央已經有相關的配套方案出臺解決地方融資平臺債務問題了,在這條主線下,我們關注地方城投類公司的機會,同時對造船板塊表示謹慎。
二、爲什麼我們看好地方城投類公司的機會(機會)
1,城投類公司加速賣地是地方政府利益所在
地方城投類地產公司主要業務是做一級土地開發,本質就是地方政府的"賣地平臺",直接供應於房地產二級開發,未來增加土地供應,無疑等同於加大供應房地產企業上游"原材料",也有利於降低房價。
從行爲分析角度看,未來要解決地方融資平臺債務問題,中央,地方,銀行三方均衡負擔的概率較大,而地方處理的辦法無非就是賣地賣股,賣地是第一優先選擇:量大,快速,有效。
2,城投類公司股價表現的催化劑在於地產商降價回籠資金將加速來臨
劉明康近期的表態:未來即便房價下跌50%,銀行業也能承受,我們從行爲分析角度結合多方博弈解讀,這顯然是中央針對當前地產調控僵持不下的情況下對地產商的警告:不要以爲房地產可以綁架中國經濟,不要對調控存僥倖心理,地產全面降價將加速來臨,從而提供買地資金,這顯然是城投類公司表現的進一步催化劑。
3,當前市場預期比較悲觀,城投類公司估值極爲低廉,存在較大的糾偏
近2年以來,受累地產調控,地方城投類公司的股價相當低廉,市場對此預期極爲悲觀,從行爲分析角度看,最悲觀的時候往往機會就孕育了,後期的催化劑事件不斷涌現,股價回升空間較大。
三、爲什麼我們看空造船板塊(風險)
前期航母信息開始朦朧,市場掀起航母概念,自然造船板塊是其中熱點了,我們看到相關的公司股價連續走高,但最近國防部已經公開承認了此信息,而且建軍節快來臨了,從行爲分析角度看,顯然這屬於利好出盡是利空了,類似這種題材炒作短期完畢的板塊,投資者還是要謹慎。
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