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一、主線下的機會和風險
22日中央政治局召開會議,回顧上半年的經濟運行並討論下半年的經濟決策,重點談及繼續控制物價總水平,加強房地產調控等,對此前市場對下半年流動性結構性放鬆預期打擊較大,從行爲分析的角度來看,市場將重新陷入悲觀中,我們認爲近期需要謹慎防守,從業績確定性角度選擇,主要看大消費板塊,繼續迴避高鐵板塊。
二、爲什麼我們大消費板塊的機會(機會)
1,市場中期預期重歸緊縮,有利於大消費板塊活躍
22日中共中央召開的政治局會議對下半年的經濟政策定調,重新談及控制物價,加強地產調控等,對此前市場的下半年流動性結構性放鬆的預期打擊甚大,基本導致市場預期落空了,外加近期歐美債務危機連連爆發,這些因素持續發酵對以銀行,地產,有色爲代表的週期性板塊造成較大的壓力,從行爲分析角度來看,這將導致資金從這些板塊撤退重新把業績確定增長作爲選股最重要的考察點,大消費板塊迎來機會。
2,當前大消費板塊估值相對較低,有望在業績推動下重新走高
經過上半年的回落,我們發現去年溢價較高的大消費類板塊的估值重新回到合理位置,部分龍頭還顯的低估,隨着市場對宏觀調控的擔憂,這些公司相對穩定增長的業績將重新獲得資金關注,根據板塊輪動的規律,在下半年市場重新關注消費類,整體板塊有望在業績推動下穩步走高。
從預期角度來看,近期部分基金開始建倉消費類個股,但力度尚不足,也表明大消費開始獲得機構投資者的青睞,有利於板塊的進一步走好。
三、爲什麼繼續迴避高鐵板塊(風險)
上週五我們開始提示高鐵行業的風險,主要從行業腐敗叢生,影響行業的固定資產投資的角度出發看利空信息對板塊的影響。上週末爆出溫州高鐵追尾事件,進一步加劇了投資者對高鐵產業的安全擔憂,又從另外一個角度增加了行業利空,從行爲分析角度看,近期高鐵板塊將持續遭遇投資者的拋售,繼續迴避高鐵板塊。
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