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大股東增持公司股票。
中期業績預增120%以上。
下調定向增發底價,對股價上攻動力影響較小
公司大股東擬以現金參與定向增發。
預計2011、2012年每股收益分別為0.32元、0.40元,給予『買入』評級,12個月目標價為8.50元。
風險:中國北車(601299)與中國南車(601766)可能開始產品價格戰。
7月12日,公司大股東在二級市場增持中國北車股票410萬股,且預計在未來12個月內,累計增持比例不超過總股本的2%。
從公司基本面看,本次增持一方面顯示了大股東對公司未來發展的信心;另一方面也是配合定向增發順利進行。
公司日前公告稱,預計公司2011年上半年實現歸屬於母公司股東的淨利潤比同比增長120%以上。應當說,中期業績預增幅度,符合我們此前的預期。目前中國北車手握訂單超過1000億元。已經足夠公司未來近兩年的生產。因此,2011年全年業績表現也將會有較好的表現。
公司董事會2011年7月5日披露了定向增發預案的修訂案,增發底價由此前的7.1元左右,下調至6.1元。雖然增發底價向下作出了調整,但對股價上攻動力影響較小。
首先,公司對定向增發預案作出調整,顯示了公司盡快完成定向增發方案的強烈願望。其次,雖然目前公司股價略高於增發底價,但若想盡快順利完成,仍然需要盡量擴大底價相對於市價的折價。這一點,從公司大股東昨日的增持行為就可看出。
公司董事會2011年7月5日披露了定向增發預案的修訂案,披露擬募集資金不超過102億元。發行對象除了機構投資者外,公司大股東北車集團承諾以不少於42.5億元且不超過45億元資金認購定向增發股票。而且,北車集團還承諾,不參與市場競價過程,願意接受市場詢價結果。這些信息充分說明了公司大股東對公司未來發展的信心。
按11年的盈利預測,目前的估值水平在同類上市公司中仍然偏低。預計今明兩年EPS分別為0.32、0.40元。給予未來12個月8.5元的目標價。
中國北車與中國南車出於市場競爭需要,可能開始產品價格戰,從而降低產品毛利率。
機構來源:國泰君安