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在連續兩個月的下滑後,6月份M1、M2同比增速較上月明顯反彈,但是M2仍低於央行16%的調控目標。市場預計,爲了實現預期的調控目標,下半年貨幣政策將維持“穩健”的總體基調不變。
央行最新公佈的數據顯示,截至2011年6月末,M2餘額78.08萬億元,同比增長15.9%,比上月末高0.8個百分點,比上年末低3.8個百分點;M1餘額27.47萬億元,同比增長13.1%,比上月末高0.4個百分點,比上年末低8.1個百分點;M0餘額4.45萬億元,同比增長14.4%。上半年淨回籠現金110億元。
興業銀行資深經濟學家魯政委(微博)表示,今年第一、二季度M1、M2均呈現出季初兩月減速、季末月份加速的特徵。從歷年6月M1、M2新增量與新增信貸的相關關係來看,今年6月M1、M2新增量均落在迴歸線上方,顯著偏高。
中金解釋,M2增加主要有幾點原因,其一,對銀行的季末考覈促使銀行將表外業務轉回表內。其二,財政存款下降。財政存款不計入M2,因此財政存款減少相當於增加了M2投放,導致私人部門存款上升。
同時,中金認爲外匯佔款增長較快也是構成6月M2增加的一個重要來源。數據顯示,6月外匯佔款增加2773億元,雖然環比下降26%,但是較去年同比多增1600億元。
建行高級研究員趙慶明認爲,M2反彈也不排除是央行有意放鬆。
值得注意的是,儘管6月M2增速回升,但是仍然低於央行16%的年度增速目標,顯示了貨幣政策工具已見成效。
對於未來政策,中金預計,央行仍將繼續控制新增貸款,同時將貨幣增速控制在較低水平。
交行金研中心認爲,下半年貨幣政策將維持“穩健”的總體基調不變,但調控步伐會有所放緩,力度有所減弱。(記者李丹丹周鵬峯)
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