新股不再破發,甚至於IPO都的市盈率都開始上升,充分說明市場又開始得到投資者認可,大盤的重心也在逐步上移,相信這一趨勢還將延續。然我們分析過,目前的市場還有許多分歧,市場反覆震盪仍然不可避免,整個市場只能在震盪中上升。從下半年的可能走勢分析,指數的反彈高度還得看政策臉色,尤其是三季度的貨幣政策,以及三季度末到四季度初的經濟增長幅度。
談及貨幣政策,我們可以從宏觀和微觀兩個方面進行分析,宏觀方面在於通貨膨脹和經濟增長,對於通脹問題,我們認爲下半年的通脹會下降,但幅度還有待觀察,能否下降到4%以內具有不確定性,而經濟增長受制於企業消化庫存影響,三季度的增長率可能進一步下滑,但可能在9%左右企穩,四季度再度回升。所以全年GDP增長率可能在9.5%至9.7%之間,對應的上市公司業績增長在18.5%左右,整個市場的故障優勢還是比較明顯。微觀方面,機關有保障房大規模開工,但不確定性在保障房能否真正全面啓動。另外,銀行面臨一定金融系統風險,像雲南的融資平臺和福建的擔保公司事件等。在這些金融系統風險有所暴露的情況下,貨幣政策若繼續收緊,金融系統的問題會更多,反之至少可以暫時隱藏下來,以後怎樣還不知曉。
面對貨幣政策面的不確定性,市場又面臨一定估值修復需求,市場的炒作路徑在哪兒呢?我們認爲可選擇比較明確的行業,或者上市公司進行操作。像昨天我們分析的保障房和大物流概念,另外我們還想加上一個比較確定的水利建設,雖然水利建設在下半年可能征服投資效果還不明顯,但明年或將大幅增加,從提前佈局的思路看,下半年將成爲機構逐步佈局的品種。
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