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“有一個投行菜鳥問,什麼是投行?前輩拿了一些爛水果問他:你打算怎麼把這些水果賣出去?菜鳥想了半天說:我按照市場價打折處理掉。這位前輩搖頭,拿起一把水果刀,把爛水果去皮切塊,弄個漂亮的水果拼盤:這樣,按照幾十倍的價格賣掉”。這是一條在微博流傳甚廣的段子。這個段子也讓我們很好的理解了那些在上市後立即“變臉”的上市公司是如何被包裝上市的,同時也警示了被稱爲“質量把關人”的保薦機構是否能勤勉盡責。同時,這也是下一階段新股發行體制改革中監管層重點關注的問題。
在中國證監會發布的《證券發行上市保薦制度暫行辦法》中明確的寫明瞭保薦機構的職責““保薦機構應當盡職推薦發行人證券發行上市。發行人證券上市後,保薦機構應當持續督導發行人履行規範運作、信守承諾、信息披露等義務。” 、“保薦機構要保證或有充分理由確信向中國證監會提交的相關文件不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏;要在推薦文件中對發行人的信息披露質量、發行人的獨立性和持續經營能力等作出必要的承諾。保薦機構在持續督導階段,要對上市公司履行規範運作、信守承諾、信息披露等義務的情況進行持續跟蹤,及時揭示風險,督促糾正錯誤,並給予規範性指導。”
對於自己“白紙黑字”的這種職責,有一些保薦機構卻視而不見,出現了自己保薦的公司因財務問題上會屢屢被否,或是上市當年業績就快速“變臉”,這種可能因爲利益而喪失公正與獨立原則,從而千方百計爲擬上市公司塗脂抹粉的行爲污染了新股發行市場的空氣,因此,對這種行爲,必須嚴懲。因爲這種只“薦”不“保”的行爲將使市場、投資者都成爲其不負責任的犧牲品。
正因爲如此,我們看到,中國證監會主席助理朱從玖在公開場合不斷強調,“勤勉盡責、誠實守信”是保薦和承銷業務的基石。堅持勤勉盡責和誠實守信是爲投資者提供保護的基礎,也是執業之道,是取信於市場的前提。
與此同時,證監會對於加強保薦機構和保薦人的監管也“煞費苦心” 。不僅建立保薦代表人聆訊制度和未通過發審會審覈項目的簽字保薦代表人問責機制。同時,又發佈了《關於保薦項目盡職調查情況問核程序的審覈指引》,明確在發行審覈過程中增加“問核程序”,將監管關口前移,並將所有保薦項目納入監管範圍,進一步強化過程監管。問核機制的設立,旨在瞭解保薦機構及其保薦代表人對發行人重要事項的核查情況,監督保薦機構及其保薦代表人切實履行保薦職責,提高工作質量。
在不斷強化內部機制的完善的同時,證監會也強化了外部監管,日前,證監會正式推出保薦信用監管系統,全面公開保薦機構和保薦代表人的註冊資料、近年來保薦項目的詳細情況、近期對監管對象的處罰情況等。通過上線該系統,實現投行信息的公開化和透明化,提高市場各方對於保薦機構和保薦人的“外部監督”力度,進而促進投行的承銷能力和服務水平。
此外,據瞭解,監管層今年還將進一步加大對保薦機構的現場檢查力度,繼續加強對保薦機構、保薦代表人的日常監管和差別化審覈,將與保薦機構進行多種渠道溝通,強化違規處罰力度。發行部將對保薦機構進行分類審覈,對保薦機構進行分級,對執業質量不良、出過問題的保薦機構,將採取相應的監管手段。同時,監管層將加強對保薦代表人的日常考覈,對保薦代表人參加初審會、發審會等表現進行累計考覈,由審覈員、發審委進行打分,末位者將進行談話。 這一系列的監管活動說明了監管層對於發行審覈中保薦機構的監管將更加重視和嚴格,那麼,在這些新的監管措施之下,保薦機構和保薦人是否也該捫心自問?作爲上市公司質量的把關者,是否能做到勤勉盡責和誠實守信!( 安寧)
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