週二深滬A股在經濟數據公佈的時點形成向上反彈走勢,從市場層面來看,推動指數股的軌跡仍較明顯,週一推工行,今日則推升中國石化(600028)、保利地產(600048)等,從權重股護盤推升來看,在前期缺口位置進行的多頭抵抗比較正常。歷史上也多次出現缺口保衛戰,但大多是抵抗後破位下行,跌幅更大。從市場軌跡線來看,這種推升並不代表市場出現了某種轉機,是繼續反彈還是逃命紅陽,關鍵是市場量、價、時、空及基本面的轉換情況而定,從目前情況來看,中期的不確定性風險仍非常大,其逃命紅陽的特徵概率更高。
從今日基本面來看,主要集中在:據國家統計局消息,2011年5月份,居民消費價格同比上漲5.5個百分點,漲幅比4月份上漲0.1個百分點,創34個月來新高。1到5月份居民消費價格同比上漲5.2個百分點。5月份,工業生產者出廠價格同比上漲6.8個百分點,漲幅比4月份上漲0.3個百分點,1到5月份工業生產者出廠價格同比上漲7個百分點。 1-5月份,固定資產投資(不含農戶)90255億元,同比增長25.8%,增速比1-4月份加快0.4個百分點。其中,國有及國有控股投資31497億元,增長14.9%。從環比看,5月份固定資產投資(不含農戶)增長1.02%。從項目隸屬關係看,1-5月份,中央項目投資5670億元,同比增長0.3%;地方項目投資84584億元,增長28.0%。在註冊類型中,1-5月份,內資企業投資83700億元,同比增長26.7%;港澳臺商投資3053億元,增長25.6%;外商投資3141億元,增長15.7%。 1-5月份,全國商品房銷售面積32932萬平方米,同比增長9.1%。其中,住宅銷售面積增長8.5%,辦公樓增長3.5%,商業營業用房增長13.4%。商品房銷售額18620億元,同比增長18.1%。其中,住宅銷售額增長16.0%,辦公樓和商業營業用房分別增長26.5%和31.6%。5月份,全國房地產開發景氣指數爲103.20.
總體來看,短期在關鍵缺口位置的指數股護盤是一種正常現象,而就中期技術指標與基本面變化來看,我們認爲雙底形成的概率非常之小,歷史上大的底部也非是雙底形態,因此抵抗型的護盤陽線構成逃命陽線的概率爲大;從基本面情況來看,CPI數據對市場的影響正在減弱,其仍然維持較高位置的週期拉長特徵明顯;從經濟層面、市場層面與外圍市場來看,經濟領域中的地方融資平臺債務風險、銀行鉅額理財風險的累積、A股本身所形成的現金流緊張沒有改變;國際市場上世界評級機構對於美國債務評級的隨時下調,可能導致主要經濟體投資、外匯儲備虧損或中期巨大風險日益臨近等不確定性風險巨大,因此從技術與基本面變化來看,中期技術指標的向下與基本面演變不確定性風險非常明顯,通過軌跡判斷,週二的陽線屬於抵抗型反彈,形成逃命陽線的概率爲高,操作上短線投資者或倉位較重的投資者可逢此次波動抵抗型反彈,逢高減持降低倉位;穩健投資者可繼續觀望,預計中國A股市場未來3-5年內不存在所謂的踏空風險,相反炒作虧損類、造假類、回報差股票的做多風險更加明顯,一旦市場化進程提升或經濟層面出現不確定性風險爆發,A股許多品種特別是高PE與虧損類股票的跌幅或超乎想象,風險巨大。總體而言,多看少動,防範風險仍是第一要務。
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