國家統計局公佈5月份的經濟數據,整體符合預期,滬深兩市雙雙出現較大幅度上漲。從5月份的經濟數據看,5.5%的CPI沒有多少意外,但我們認爲6.8%的PPI略微偏高,畢竟4月份的PPI也是6.8%。PPI沒有繼續回落,我們希望看到的PPI下降向CPI傳導將低於預期。考慮到今天央行發現的一年期央票只有10億元地量,我們對短期市場的反彈高度保持謹慎。因爲筆者真不知道央行到底是利率過低發行不出來,還是認爲當前市場資金面過於緊張,採取緩解流動性的考慮。
儘管前幾日市場極度低迷,很多投資者很悲觀,包括部分分析人士都變得很謹慎,但我們一再給大家打氣,勇敢做多。然面對目前上漲的市場,我們又開始保持適度謹慎了。理由很簡單,經濟數據沒有我們想象的樂觀,以及前期反覆提到的各種利空因素沒有發生變化,特別是融資與再融資問題不但沒有解決,後續很多商業銀行和股份制銀行還將曝出再融資計劃,這些都是短期市場難以逾越的坎。對於央行加息問題,我們強調過,不知道管理層在什麼時候加息,或者提高存款準備金率,但從國家統計局今天公佈的經濟數據看,央行勢必還有其相關緊縮的可能性。
當然,今天市場上漲後,反彈的勢已經有了,繼續反彈可能性比較大。不過,正如我們前面講的利空因素沒有消除,對反彈的空間最好別過於樂觀,包括央行都可能在大家認爲不會有加息,或者上調存款準備金率預期下突然出手。因此,我們認爲短期市場繼續保持高拋低吸策略,即本週是越漲越賣。從點位上看,預計上證指數最多可能到達年線位的2850點一帶。
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