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基金經理看市 基金經理簡介:於海穎,經濟學碩士。曾在 北方國際(000065)
信託投資股份有限公司、光大保德信基金管理有限公司從事固定收益投資研究工作,歷任研究員、交易員、基金經理助理、 光大保德信貨幣
( 愛基 , 淨值 , 資訊) 市場基金基金經理、光大保德信增利收益債券型證券投資基金基金經理。2010年11月加盟銀華基金管理有限公司。
>>投資風格動態調整資產配置比例
對於自己所管理的基金的投資風格,於海穎指出,主要是根據市場的動態變化,結合股票市場的估值情況和債券市場的預期收益率水平的波動情況,來動態調整基金資產配置比例,實現在保本目的上的資產增值。
在目前市場環境下,股市連續大跌,因此,在基金運作初期不會在權益類資產上進行過於激烈的操作,而是將首先立足於債券市場,充分把握當前債券市場面臨的良好投資機遇,積累一定的安全墊之後再進行權益類方面的投資。
在積累了足夠的安全墊後,於海穎表示,對於權益類資產的投資主要分成兩個方面,一方面通過自下而上的策略,選擇估值相對合理,具有一定核心競爭力的個股進行投資;另一方面,將關注新股方面的投資機會,選擇上市估值相對合理,行業背景比較好的個股進行投資。
>>大勢判斷債市迎來投資良機
自4月下旬以來,隨着通脹數據的不斷高企和宏觀調控的加碼,A股市場也隨即展開了一輪深幅調整,而這一輪的調整一直持續到6月似乎還沒有歇腳的跡象。銀華永祥保本混合型基金擬任基金經理於海穎分析認爲,翹尾因素依然比較高,另外新漲價因素沒有出現明顯消退的跡象,預計5月份CPI水平可能仍在高位,通脹的翹尾因素或將在6月份達到高點,從6月份之後或將呈現逐月走低態勢,如果新的漲價因素不出現特別超預期的反彈,下半年通脹的整體趨勢是逐步走低,拐點出現的具體時間仍需觀察。
對於二季度後股市走勢,於海穎認爲企業盈利情況仍受到兩個重要因素限制:一方面由於原材料價格上漲、工人工資上漲帶來的管理費用上升,都給企業帶來較大的成本壓力,另一方面發改委對於終端價格的調控,企業無法有效轉嫁通脹成本,在企業兩頭受到擠壓的背景下,上市公司的盈利能力確實受到影響,這將令目前的估值承壓,影響股市的投資回報水平
於海穎認爲,現在對債券來說是相對比較好的投資時機,連續加息已進入了尾聲。
>>投資策略
用好保本做配置
於海穎認爲,宏觀經濟環比數據的下滑,會讓投資者產生對經濟增長的擔憂,這種環境恰恰有利於債券市場。另外從通脹分析,通脹在年中有一個相對的高位,逐步往下走的過程,從這個角度出發判斷,這樣的市場也是有利於支持債券目前的走勢。所以說,從整個市場收益率水平來看,現在收益率水平比去年上行幅度已經很大,不管從持有期收益還是資本利得空間來說,還是有一些空間的。
對於當前背景下的基金投資,於海穎建議投資者,不能盲目地跟隨市場熱點,而是應該在充分了解自己風險承受能力的前提下,結合自己流動性方面的要求,還有自己的年齡、收入、家庭撫養人數等具體的情況進行不同的資產配置選擇,構建風險可控、流動性充足、長期收益良好的資產組合。
於海穎提醒投資者,保本基金要求投資者在認購期認購(或保本週期到期前過渡期申購)並持有至保本週期到期才享受保本承諾,如果投資者對於資金流動性或者變現能力要求比較高,可能要多配一些流動性比較好,變現能力比較強的品種;如果對於變現能力要求沒有那麼高,可以選擇保本類的品種進行投資。
對於組合基金的選擇,於海穎提示投資者最好從歷史業績、投資團隊、公司實力等多方面進行考量,選擇最合適的保本基金進行配置。本報記者敖曉波
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