華泰證券：向上突破可能性大

　　近期大盤已在2700點附近震盪多次，進入到一個新的震盪築底區間，短期市場持股心態漸趨穩定。一方面，2661點附近是機構投資者的成本密集成交區，應該有較強的支撐。另一方面，2780點上方已成解套盤的密集成交區，投資者不敢追漲。因此，短線大盤將繼續在2661-2780點區間震盪，等待形勢明朗再做方向選擇。

　　目前市場殺跌動能正在減弱，一旦加息等不確定因素明朗，緊縮政策就可能進入到下半場，波段性反彈行情有望逐步展開。由於大盤已有較大跌幅，利空已基本消化，向下空間有限，中線選擇方向向上突破的可能性偏大。

　　值得一提的是，滬市B指9日出現大幅下挫，相較而言，深市B股調整要溫和些。經過兩次暴跌預計兩市B股後期修復之路將更加漫長，就估值比較而言，B股市場特別是滬B市場並不存在很大的殺跌動力，進一步說明了B股的突然下跌與B股市場的基本面無關。

　　財通證券：市場底待進一步觀察

　　上週大盤先揚後抑，總體趨勢依舊處在反覆尋底的過程中。基本面，由於5月份PMI顯示企業已開始去庫存進程，預計本週公佈的5月份各項經濟數據將難現驚喜，基本面對市場的支持力度有限。

　　從市場見底的過程來看，往往是先有“估值底”、接着出現“政策底”，最後纔會誕生“市場底”。但中報前後大面積下調盈利預測的可能性使得估值底還有待驗證，而決策層並沒有從“持續緊縮”的立場上鬆動，政策底到目前爲止仍未真正出現，因此，市場底還有待進一步觀察。六月上旬是加息和調準的重要時間窗口，預計政策偏緊態勢將維持到三季度。6月份是央行、銀監會對金融存貸比率的年中考覈最爲緊張的時候，這對市場流動性將帶來一定的壓力。“通脹無牛市，滯脹無行情”，雖然行情有所抗跌，但對經濟滑落程度心裏沒底的行情還難以築底回升，行情仍存在“久盤必跌”的後顧之憂。

　　光大證券：下行空間暫時有限

　　上週股指在經歷了三連小陽後繼續震盪回落尋底，顯示在加息預期、經濟回落等壓力下，投資者做多熱情並不顯著，A股市場仍需等待政策因素的推動。

　　值得注意的是，估值優勢和政策變化的預期也使得A股下行空間暫時有限。其一，目前估值對應的2011年市盈率僅14倍，在三季度通脹見頂後，經濟下行導致的地產、銀行政策放鬆預期將增加，其估值優勢將再次被市場重視；其二，新股發行市盈率已逐步降至28倍，八菱科技成爲A股首家發行失敗的公司後，新股發行制度面臨新的調整；其三，國際板推出的呼聲日漸高漲，但並沒有一個明確的時間表，需要管理層明確投資者預期，降低投資者因此而造成的市場恐慌。

　　總體來看，中報業績增速下降和通脹的壓力使得A股成交量難以放大，市場需要外力作用來突破，國際板受益、食品飲料、房地產等板塊相對值得關注。

　　西南證券：將挑戰2784點阻力

　　上週大盤震盪劇烈，上證指數前半週一度衝高至2754點，後半周受到B股重挫的拖累，引發市場恐慌性拋售，週五最低下探至此輪調整新低2672點後止跌回升，但市場觀望氣氛濃厚，日成交金額處於1300億元左右的低迷水平。

　　技術面上，上週周K線收出帶上下影線的小陰線，處於各主要周均線之下。周K線均線系統正由交匯狀態向空頭排列轉化，5周均線下穿60周均線，中長期處於弱勢。從日K線看，週五大盤收出帶長下影線的小陽線，遠離5日均線，呈現超賣跡象，將挑戰短期均線壓力。均線系統處於空頭排列發散狀態，30日均線向下逼近年線，走勢看淡。布林線上看，股指處於空頭市道，受到下軌支撐，線口繼續收斂，呈現震盪盤整走勢。擺動指標顯示，股指在空方強勢區趨於平緩，顯示弱勢整理特徵。

　　總的來看，上週大盤再度接近2661點的年內低點位置後，迅速止跌回升，已經探明此位置支撐的有效性，本週將嘗試進行反彈，5月份宏觀經濟數據公佈後，謹慎情緒也將逐步緩解，將挑戰2784點附近的年線阻力。