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《證券市場周刊》記者張尚斌歐元——基礎缺陷,策略精明
為了促成歐洲貨幣聯盟而最初付出的犧牲現在看來沒有任何意義。雖然歐洲諸國有著嚴重的民族主義傳統,使得放棄主權對他們來說是一種帕累托改進。但從來沒有真正的融合,這樣做只是因為對自己有利。他們放棄的是部分主權,但還不是足夠的主權,後者是這個政治聯盟成功的必備要素。
經過長達十年的嘗試,現在是為貨幣聯盟付出代價的時候了。但是歐盟成員國不願意這樣做,因為代價比之前設想的高昂得多。他們不知不覺地被一個精心設計的戰略所困。
從來沒有一個貨幣聯盟能夠不依賴政治聯盟而存在,因為政治統一纔能讓財政政策統一。這一點,站在高點的戰略家能夠很好理解,但貪圖低廉融資成本的政治家們卻不考慮這一點,他們只關注競選,只迎合民眾,損害經濟。
政治聯盟的障礙已經在某種程度上使政治危機不可避免,歐洲正處於風口浪尖。有人形容2011年是『阿拉伯的春天(政治動蕩),歐洲的夏天,美國的秋天以及世界的冬天』。對希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙(GIIPS)主權債務違約的初步解決方案將最終創造出『歐洲債券』,這是目前唯一的可能。
『歐洲債券』的誕生,意味著歐洲央行將會發行債券。隨著債券的發行,支付能力的問題也會隨之到來。要對『歐洲債券』進行償付,將意味著需要放棄各國水平不斷增加的主權稅收。現在政治聯盟的最大障礙在於,從來沒有一個政權願意放棄國家最大的寶藏——公共稅收。但是,稅收的統一必將發生,因為它早已隱含在歐盟成立的戰略目標中。
了解歐洲真實的戰略,你需要認識歐洲的歷史和文化的多樣性。自從羅馬帝國和查理曼大帝以來,領導者夢寐以求建立一個大一統的歐洲。但在近代,從拿破侖到希特勒,都沒能獲得成功。
然而,有一件事是歐洲國家的共識,也曾一度取得了巨大的成功,即商品殖民主義。當時商品殖民主義的發明者,包括了各國君主和金融家。如今君主制已經不存在,但今天的金融家卻比以往任何時候都更強大。殖民地不再是等待征服的外國領海,而是歐元區的一部分。
商品殖民主義的本質,是創造一個對債務的需求。然後為這些債務融資(打包出售),最終拿有擔保的資產(基礎資產)與這些債務進行交換。這種紙質品和實物資產的交換,奧地利學派稱之為間接兌換。通過這種間接兌換,殖民地奴隸幫他們的歐洲主人負擔了債務。 債券是貨幣中的奴隸我們身邊的三種貨幣——如果說黃金是貨幣之王,白銀是貨幣中的商人,那麼債務就是貨幣中的奴隸。
歐洲銀行正在緩慢但穩步地,通過金融套利的策略,將越來越多的主權債務轉移給歐洲央行和歐盟。有人必須為債務埋單,埋單者最終將是整個歐洲的納稅人,這就是銀行的目標。
在歐元夢想剛剛起飛的初始階段,每個人都是受益者。就像毒品吸食者在開始階段沒有隨後的毒癮,只有此刻的愉悅。正是這一階段促使了大規模的債務增長——西班牙、葡萄牙永無止境的海景房別墅區開發,令人尷尬的希臘高額養老金和社會福利,愛爾蘭給企業的離岸稅收優惠,以及不合理的意大利地方政府開支。
而亞洲,無形中已經被歐美所俘虜,成為他們金融零售的目標地和金融工具的最大外需。 統一歐元的意義對民眾和企業而言:
1.就業優勢,歐盟意味著他們可以輕松去歐盟任何地方工作;
2.由於關稅取消,意味著商品更加便宜;
3.單一貨幣錨定的是諸如德國的信用,意味著更便宜的融資成本。
(但實際上呢?除廉價商品,失業者照樣沒有工作,也就沒有人均可支配收入可供消費。)
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