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上週,A股呈現深強滬弱格局,B股也連續出現大幅度下跌。海富通基金認爲,B股投資者總體數量較少,且主要受到國際市場波動的影響,尤其是近期美國市場對中國概念股誠信危機,加劇了國際市場投資者對中國上市公司的擔憂。但A股市場情況與B股市場並不盡相同,A股市場目前平均市盈率在13倍左右,從估值角度來看已存在介入時機。從經濟基本面來看,經濟不會發生“滯脹”,今年明年的GDP增速預計仍可維持在9%以上。對經濟結構可能出現變化引起中下游利潤擠壓也不用特別悲觀。
海富通基金表示,在目前市場調整過程中投資者會感覺比較“煎熬”,因爲CPI數據與房地產數據是分歧焦點所在。預期六月CPI數據仍然可能維持在高位,如果國際市場大宗商品譬如石油不出現輸入性通脹,下半年國內通脹情勢可能會出現緩解。不過,CPI漲幅維持在5%左右可能在將來一段時間會成爲常態。而房地產龍頭公司最近銷售數據表現都非常好,但房地產價格卻仍未出現明顯下降,依然存在引發政策調控的隱患。如果房地產價格三季度出現鬆動,對目前調整較大的地產板塊將有正面提振作用。
海關總署在6月10日發佈了今年前五個月的外貿進出口數據,海關統計1-5月,我國累計貿易順差減少了35.1%。海富通基金認爲,由於國際市場環境較爲疲弱,出口總額出現了一定下滑,但進口總額也有所下滑。但對於出口方面並沒有太多擔憂,由於中國經濟處於結構性調整階段,貿易順差的短期減少反而能夠提高貨幣政策的獨立性。
值得注意的是,今年以來銀行利潤保持着高速成長,海富通基金認爲,近期非對稱加息呼聲很高,且銀監會發布《資本充足率管理辦法徵求》意見稿,銀行對核心資本充足率要求提高,這可能會影響銀行板塊的市場表現。從具體行業來看,非週期行業中的醫藥和消費估值水平仍然不低,因此下半年關注重點不妨轉移到彈性較大的中小盤個股與成長股。(隋文靖)
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