|
||||
6月13日,東方園林(002310.SZ)披露非公開發行預案,擬以每股不低於76.55元的價格發行不超過1800萬股。總募集資金總額不超過22億元將分別投向綠化苗木基地建設、設計中心等五大項目,其中,有6億資金將用來補充流動資金。
本次非公開發行完成後,實際控制人何巧女和唐凱夫婦將合計持有公司58.14%的股權,仍爲公司實際控制人和控股股東。
四大因素引發定增
公告顯示,本次非公開發行的不超過1800萬股(含1800萬股)將向不超過10名符合中國證監會規定條件的特定對象發行。按照定價基準日,即6月13日前二十個交易日公司股票均價的90%折算,此次非公開發行股票的價格將不低於76.55元/股。
對於非公開發行股票的背景,東方園林分析稱,由於受到政策利好等因素的影響,公司業務迎來了拓展的良機。由於建設資源節約型、環境友好型社會以及建設生態文明的政策環境不斷呈現出良好的前景,園林綠化行業的發展因此受到了積極的引導作用;而中國城鎮化進程的加快,則推動了國內園林綠化行業的快速發展,城市園林綠化投資規模不斷擴大:2000年國內城市園林綠化固定資產投資額僅爲143.2億元,2009年已達到了914.9億元,年均增長率在20%以上;除此之外,生態溼地建設也推動了園林綠化產業的發展;而房地產景觀和道路綠化則成爲了園林綠化行業發展的重要動力。
在上述四種原因的推動之下,東方園林稱,爲保障業務的持續快速發展,鞏固行業競爭優勢,決定擬實施本次非公開發行股票方案,以便有充足的資金保證建設項目順利完工。
6億募集款將救急現金流
公開資料顯示,在此之前,由於受回款速度等影響,東方園林的現金流並不理想。光大證券研報曾預測,東方園林可能會結合財務槓桿以及再融資等形式來進行現金流的補充,而此次非公開發行預案的內容則印證了此分析。本次非公開發行募資大部分用來建設項目,但仍有6億資金擬用來補充流動資金。
根據預案顯示,非公開發行募集資金總額(含發行費用)不超過22億元,扣除發行費用後,資金擬投入綠化苗木基地建設項目10.56億元、設計中心及管理總部建設項目約3.5億元、園林機械購置項目1億元、信息化建設項目2445萬元。
其中,綠化苗木基地建設項目擬在公司現有苗圃的基礎上,繼續進行投資建設,主要用於滿足公司園林景觀工程業務的自用苗需求;設計中心及管理總部建設項目、信息化建設項目擬購置辦公樓和建設辦公自動化系統、ERP系統,滿足公司經營管理需求等。
除上述項目之外,公司仍有包括大同文瀛湖項目景觀工程、湖南省株洲市神農城生態景觀公園工程在內的8個重點建設項目,合同金額共計約63.3億元,由於施工週期較長,對流動資金的需求缺口較大,基於這些原因,在募資成功後,將有6億元用來補充流動資金。
但是,光大證券研報同時稱,由於綠化工程行業特點,工程進度款通常只有50-60%,而東方園林的迅猛成長則需要前期大量的苗木採購以及人員、項目的投入,在這兩大因素的影響下,東方園林2009、2010年經營性現金流持續呈現負數。而公司負現金流狀況將隨着公司施工工程規模體量的迅速增長、增速回落而逐步緩解。通過模型進行模擬之後,光大證券認爲,預計2011-2012年將是公司經營性淨現金流的負值高點,隨後逐步回落,至2014年現金流轉正。
|
||