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最近,海富通基金髮布了一份關於全球通脹的專題報告。報告指出,由於發達國家產出缺口正在減小、私營部門逐步復甦、能源價格持續走高,以及貿易保護主義等因素,全球抑制通脹的因素正在逐漸減弱。未來10年,全球可能會步入一個向通脹過渡的階段。
不過這份報告同時指出,短期全球範圍內抑制通脹的因素依舊存在。眼下,發達國家仍舊保持復甦的勢頭。全球經濟正在實現良性自我循環,商業信心表現良好,工業生產穩步增長,國際貿易持續回升,金融信貸環境得到改善。
但是,一些發達經濟體卻仍在飽受債務問題的困擾。報告指出,此前爲應對金融危機,美國等發達國家密集出臺了大規模的金融救助和經濟刺激措施。這些措施在拉動經濟復甦的同時,也使私人部門債務問題向政府公共債務轉化。總體上,消費者的債務負擔仍然沉重,尤其對美國人而言,去槓桿化將繼續限制一段時間內的支出和定價能力。 債券配置仍很有必要作爲保守型投資,固定收益類產品也有其優點,適合作爲進攻性抗通脹投資的補充性品種。二級債基(可適當投資於股票)是通脹背景下不錯的投資選擇。
對於債券市場,一般投資者認爲,當市場利率上升時,債券的價格就會下跌;加息週期或加息預期環境下不利於債券基金獲得收益。不過,農銀匯理增強收益債券型基金擬任基金經理史嚮明指出,今年下半年的債券市場和股票市場均孕育着投資機會。史嚮明表示,加息對債券市場的負面衝擊往往體現在前期,在加息的中後期,市場對經濟增長回落的預期增強,債券對利率反應鈍化反而有利於醞釀階段性機會。
在此輪加息週期中,自去年9月份至今,債券市場收益率已有較大幅度上升,尤其是信用債券,收益率和供給都出現井噴,因此史嚮明對下半年的債券市場爲投資者提供穩健的回報“並不悲觀”。從股票市場來看,短期的調整是逐步加倉中游的良機,一季度盈利超預期的消費類行業和個股也有買入機會。
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