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全球增長最快的經濟體正在放緩,這一點已沒有什麼懸念。問題是,其他國家對此應當感到緊張還是欣慰?
中國經濟放緩的最新跡象是,採購經理人指數(PMI)這一反映製造業增長的關鍵指標從4月份的52.9降至52。這個讀數仍高於50,說明龐大的中國工業部門仍在擴張,只是擴張速度是9個月來最慢的。
這裏的危險顯而易見。在發達市場仍在竭力擺脫全球金融危機的影響之際,從巴西到新西蘭,全球不少經濟體越來越依靠中國來拉動增長。
有關中國經濟在近幾個月明顯減速的擔憂,已影響了全球市場,還拖累了對中國需求尤爲敏感的大宗商品價格。6月1日這種情況再度出現,歐洲股市和大宗商品價格普遍下跌。
但是,整體PMI數據的下降,掩蓋了更爲積極的消息。首先,據高盛經濟學家介紹,此項調查具有在5月份下跌大約3個百分點的季節性規律,因此從歷史視角看,今年5月份0.9個百分點的下降實際上還算是相當強勁的表現。
在通脹方面也有一些好消息。主要原材料購進價格指數從4月份的66.2大幅降至60.3,達到10個月低位。
這一下降主要反映了全球大宗商品價格的回落,它將削減中國生產商的成本,進而滲透到其他部門,減輕整體價格壓力。
最重要的是(在市場對中國恐慌發作時,這一點很容易被忘記),中國經濟的放緩是官方有意爲之。
“經濟顯然正在放緩,但這是有意爲之、完全預料得到,而且是十分可取的。”清華大學經濟管理學院金融系主任、中國央行貨幣政策委員會委員李稻葵表示。
去年末,面對通脹擡頭和房產泡沫的風險,北京方面開始收緊政策。官方逐漸上調利率,限制銀行放貸,並出臺一系列旨在遏制房產投機的規定。如果這套組合拳未能導致經濟放緩,人們理應將中國的政策評判爲失敗。
不過,中國有許多人認爲,政府遲早會喪失勇氣,把踩在剎車踏板上的腳移開。
沒錯,增長正在放緩,而通脹正在攀升,但世界銀行近期預測,中國經濟今年將增長9.3%,而通脹至多達到5.0%,這些數字仍然是192個其他國家(可能有少數例外)所羨慕的。
“他們能夠將繁榮保持下去,這將是有史以來最軟的軟着陸。”渣打銀行首席中國經濟學家王志浩表示。
有關中國經濟的真正憂慮,並不是未來一二個月會發生什麼,而是今後十年期間會發生什麼。
政府需要引導國家告別以大舉投資爲基礎的增長模式,轉向一種在更大程度上基於消費的模式。
從長遠看,最可怕的事莫過於中國政府在當前的放緩面前失去勇氣,再次掀起投資熱潮。
英國《金融時報》文章
原題:中國經濟放緩憂中有喜
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