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存款搬家再次上演。央行統計數據顯示,4月當月人民幣存款增加3377億元,同比少增8325億元;同時各家銀行4月份的居民儲蓄存款銳減,其中住戶存款(較居民戶範圍更寬,統計上包含了個體經營戶存款)的淨減少額就達到了4678億元之多。
此次不同往常。正當業內認爲“存款搬家能爲股市作貢獻”的時候,4月存款的大幅減少,卻沒有刺激股市的上漲,同時4月份的樓市也顯得“低調許多”。
如今,存款還是照樣“搬家”,目的地卻已轉變。
青睞地產信託
“最近有什麼新信託產品賣,年息15%的還有嗎?”某股份制銀行下屬分行一位業務經理最近不斷接到客戶和朋友們的諮詢電話,“一天差不多十多個。現在銀行員工有時間就賣信託產品,有點像早些年的代售保險和理財產品,一家銀行可以動輒賣十幾個億”。
爲何如此火爆?上述業務經理坦言,“是宏觀環境造成的,樓市車市遭遇限購令,股市跌跌不休,最大的矛盾在於,貨幣政策從緊導致體制內資金萎縮,但CPI高企,說明體制外資金增加”。
根據用益信託統計,僅4月共發行銀信合作產品803款,預計全部銀信合作理財產品發行規模爲4528.14億元,平均每款產品規模達到5.64億。
而記者注意到,最近各家銀行代理銷售信託產品主要爲地產信託,其中最突出的是“保障房性質”的信託產品。“在1.3萬億投資保障房資金中,敏感的信託資金正虎視眈眈。”用益信託分析師李暘表示。
某股份制銀行私人銀行部人士告訴記者,該私人銀行部今年開始已經銷售了天津、北京、昆明三個保障房信託產品,募集資金規模分別在10億元人民幣左右。而他們的銷售門檻,已經由原來的400萬元降到了現在的100萬。“低門檻能吸引更多普通投資者加入。”
如此看來,“一方面准入門檻降低,另一方面是收益率遠高於銀行儲蓄存款利率,”上述人士坦言,也正是如此,信託成了儲蓄出逃流向的“第一站”。
新歡委託貸款
另外一個出口是“委託貸款”。在20%~30%的高利率回報之下,各種資金借道“委託貸款”,融出資金,儲蓄出逃銀行。央行公佈的今年一季度金融數據顯示,一季度委託貸款增加3204億元,是去年同期委託貸款增加額的2.1倍。
對銀行而言,一方面,委託貸款屬於銀行中間業務,銀行作爲受託人不承擔任何貸款風險,只收取手續費,“最重要的是不用佔用資本,只充當中介的角色,就可以坐收至少千分之五的手續費。”某國有大行北京分行負責人說道。
一位外資私募基金人士說,所謂委託貸款,就是受貸款方決定接受貸款方,銀行充當中介角色,雙方商定價格,操作簡便,重要的是可以規避一些監管要求,因而備受活躍的資金所青睞。
從利率來看,公佈貸款利率的14筆委託貸款的平均貸款利率達到16.8%,其中最高一筆委託貸款利率達到22%。
隱憂加息或重啓
事實上,在記者採訪過程中多位業內人士坦言,“存款搬家”更像是在通脹下無奈避險的行爲。回顧以前數次“搬家”,初衷之一便是防止財富貶值,而不得不把存款轉入股市,或者是樓市,而持續上漲的資本市場更製造了賺錢效應。
在存款快速搬家的同時,“通脹”也成了宏觀經濟中最敏感的一個詞彙。一方面存款釋放了流動性;另一方面流動性過剩,必然推高物價上升的預期,直接導致的是加息或許又將成爲央行調控的手段。
而從歷次央行加息的時間窗口觀察,似乎有跡可循。央行今年前兩次宣佈加息的時點爲2月8日和4月5日,分別是春節假期和清明節小長假的最後一天。按照兩個月一調的頻率,隨着6月端午節的臨近,又一個加息窗口隨之開啓。
中金公司分析師亦認爲,貨幣政策短期內非但不存在放鬆的基礎,反而面臨進一步緊縮的可能性。“6月份將加息一次,三季度將再加息一次,央行會繼續使用包括存款準備金率在內的數量型工具控制貨幣和信貸增速,人民幣升值的幅度也將逐漸增加,從緊的貨幣政策至少將持續到三季度末”。
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