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近期股指大幅調整,從而使得市場負面情緒逐步得以釋放,投資者情緒轉向謹慎悲觀的情況越來越濃厚。
目前造成市場情緒極為悲觀的主要原因是擔擾我國經濟將會陷入滯漲。這忽略了在經濟下滑的情況下,管理層的緊縮政策將會轉向更具針對性、結構性、漸進性的調控策略。這可能就是目前市場沒有很好理解的一個因素之一。
二、市場情緒與資金監測分析場內投資者(場內散戶)謹慎情緒有所加強,逐步割肉出場或持股待解套的行為特征繼續維持。場內投資者情緒36.26下跌至目前的31,說明了目前場內投資者的謹慎觀望情緒有所加強。一般在這種情況下,表明目前場內投資者處於兩種情況:一是割肉離場觀望;二是持股待解套。
今天資金流累計小幅淨流出約28億左右,比前期流出的幅度明顯下降。其中機構約流入12億元人民幣左右,表明機構投資者已經開始逐步進場抄底的意願明顯提昇;而後知後覺的中小散戶繼續出現中小規模的淨流出約40億元人民幣。
三、偏差分析從近期產業資本的增減持數據分析可以看出,產業資本的增持意願有逐步強化的跡象,這意味著股指下跌已經很好的反應出了投資者對經濟下滑的擔擾,股指的估值底已經基本形成。
另一方面,我們在前面的情緒指標中已經指出,後知後覺的中小散戶投資者的悲觀情緒依然處於非理性的自我強化階段,這使得股指的拋壓動能極為強勁。股票的估值已經開始在這種負面情緒的釋放下明顯出現了嚴重低估的情況。
總的來說,我們認為股指已經在非理性的悲觀情緒的推動下出現了低估的情況。而這種情緒一旦得以緩解的情況下,後市股指產生報復性的上漲將是大概率事件。