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美元指數一周累計跌幅高達1.15%給連續走軟的商品市場帶來反彈動力
美元指數經過近一個月的反彈之後上周出現大幅回落,其中僅上周五單日的跌幅就超過1%,一周累計跌幅高達1.15%。美元指數的大幅回落給連續走軟的商品市場帶來反彈的動力。
國際油價連續三個交易日上漲,再度收復100美元大關,但其中漲幅最大的還要屬有色金屬,上周倫敦金屬交易所(LME)的三月期銅上漲1.41%,收復9000美元/噸的關口,而三月期鋁和三月期鋅的漲幅都超過了5%。芝加哥期貨交易所(CBOT)的玉米期貨再度接近歷史新高;大豆也接近14美元/蒲式耳的關鍵點位。 反響:市場看多聲音再起隨著美元指數的大幅回落,大宗商品市場出現反彈的苗頭,預測商品市場可能再次出現全面反彈的聲音再度響起。在上周舉行的『第六屆上海鉛鋅峰會』上,國家信息中心首席經濟師、經濟預測部主任范劍平表示:『下半年大宗商品價格將出現回昇。』
范劍平分析稱,近期大宗商品價格持續暴跌,其中有兩大重要原因,其一是美元反彈;另一方面,國內貨幣政策緊縮導致經濟放緩、需求下降。其中,美元指數的反彈只是短期現象。
而市場更多的期待則是中國緊縮政策的放松。范劍平認為,從長期來看,新興市場不會持續遏抑通脹。
在通脹未明顯放緩前,相信宏觀緊縮政策不會有太大改動,但等到通脹明顯回落時,經濟往往已經過度放緩,所以不能不斷地加息和上調存款准備金率,當經濟放緩形成趨勢後,便應多觀察政策的成效。
天琪期貨研究部總經理漆志雲也表示,國內的緊縮政策和打壓物價的措施促使國內的商品價格大幅度下跌,但海外市場更多的是以橫盤震蕩來應對,他們似乎在押注中國的緊縮不會長期持續。
『最近黃金、有色金屬等品種大反彈,玉米面臨新高突破的可能,大豆走到1400附近,一旦突破將從技術上確立擺脫長期的盤整而進入到真正的上漲行情之中,豆油也同樣如此,』漆志雲表示,『控制通脹采取的緊縮措施將導致物價下跌,也會導致經濟降溫,一旦經濟降溫使得政府開始暫時放緩緊縮政策,商品市場就存在走出全面反彈的可能。』 大宗商品周評: 多數商品現漲勢上周整個大宗商品市場普遍上漲,似有走出震蕩的跡象,其中,紐約市場原油價格重返每桶百元上方。
今年4月以來,我國多地提前出現『電荒』現象,各地相繼采取限電和讓電措施。另外,南方降水不足,長江中下游遭大旱,上游來水減少使得水力發電明顯低於往年,水電出力不足,供電壓力轉向火電,從而使得煤炭需求大增,支橕價格上漲。
對於漲價原因,中國煤炭工業協會認為,煤炭生產成本的不斷提高是煤價上漲的重要原因之一,預計今年全年煤炭市場仍將維持供需總體基本平衡、結構性過剩與區域階段性偏緊並存的態勢,受多重因素的共同影響,迎峰度夏期間局部地區煤炭供應偏緊的程度可能會有所加劇。
5月以來,與動力煤價格持續上漲的『一枝獨秀』相比,多數商品在大幅回調後陷入震蕩調整區間,上周在希臘遭惠譽下調信用評級、美國經濟數據疲軟等多空因素交織的背景下,幾乎所有品種出現漲勢,似有走出震蕩的跡象。從具體品種來看: 滬鋅主力合約表現最佳原油方面,高盛、摩根斯坦利等機構上調原油價格預期及美元走弱等因素提振市場,截至27日收盤,紐約市場7月交貨的輕質原油期貨價格收於每桶100.59美元,全周上漲1.11%。倫敦市場7月交貨的北海布倫特原油期貨價格收於每桶115.03美元,全周上漲2.35%。
有色金屬方面,滬鋅主力合約表現最佳,周漲幅達3.44%,滬銅、滬鉛漲幅超過2%,滬鋁表現最弱,漲幅僅0.57%。雖然四個品種皆上漲,但歐洲債務問題、中國經濟緊縮等令後期需求存在不確定性。
谷物農產品方面,在乾旱題材的支橕下,早秈稻期貨合約價格上漲3.69%,強麥期貨上漲1.6%。玉米和大豆期貨分別漲1.25%、0.93%。 ——新華社 相關形勢: 經濟入慢車道 美聯儲考量剎車時機受油價上漲等因素影響,今年第一季度美國經濟的前進腳步放緩。美國商務部5月26日公布的一季度國內生產總值(GDP)同比增速修正值為1.8%,與初值相同,較去年第四季度3.1%的表現出現明顯回落。
拖累美國經濟復蘇的最大障礙來自房地產市場。雖然距泡沫破滅已近三年,但美國房地產市場仍舉步維艱,泡沫期間大量開工建造的房屋不斷積壓,成為籠罩在房市頭頂的巨大陰影。庫存短期難以消化加上美國居民的住房消費觀念出現變化,導致房地產銷售數據持續低迷,房屋價格跌勢難停。
不止是房地產市場,自2009年以來一直作為美國經濟復蘇『領頭羊』的制造業近期表現也差強人意。美國ISM制造業指數自今年1月份以來已連續三個月在60~61左右徘徊,其中4月份60.4的表現更較3月份小幅下降,顯示制造業擴張步伐放緩。
分析人士認為,制造業活動的放緩將傳導至經濟的各個領域,這意味著美國經濟整體增長也將放緩。
6月9日,美聯儲將實施本輪量化寬松政策中的最後一次債券購買計劃,規模為60億~80億美元。考慮到QE2如期結束已成定局,市場更為關心的是美聯儲下一步將邁向何方。
野村證券美國經濟學家大衛·萊斯勒認為,美國核心通脹仍然溫和,低於與美聯儲保證『充分就業和物價穩定』目標相符合的水平。他預計美聯儲在結束QE2後將保持其資產組合規模不變,且在2012年末以前不會上調政策利率。 何時『剎車』很重要渣打銀行經濟學家曼恩表示,雖然尚未就退出策略的具體時機達成一致,但美國聯邦貨幣政策委員會(FOMC)『正准備向更正常的貨幣政策回歸』。他強調有必要密切關注近期不斷出爐的經濟數據,這將影響FOMC的政策調整預期。
曼恩預計,FOMC將在2011年第三季度停止對債券收益進行再投資,接下來將在貨幣政策聲明的措辭中去掉『更長一段時間』的說法,以此為鋪墊,並於2012年第三季度上調聯邦基金目標利率至0.5%。此後美聯儲將宣布資產出售計劃的日程,在2012年第四季度開始出售資產,並於五年內完成。
美國芝加哥商品期貨交易所董事總經理鄭學勤表示,美國經濟尚未找到增長的真正原動力,目前的經濟增長水平是正常的。現在看來美聯儲不太可能繼續推行量化寬松,因為無法保證資金流入實體經濟。他認為美聯儲現在面臨的問題是回收流動性後能否保證經濟繼續正常運作,因此在何時選擇『剎車』十分重要。 《中國證券報》
文/表記者陳芳