華泰證券

　　目前大盤仍未見底

　　5月23日的一根破位長陰線，標志著新一輪周線級別的調整已經展開。就短期而言，上證綜指前期低點2661點一帶有弱支橕。盡管A股估值接近歷史低位，但剔除銀行保險和『兩桶油』等權重股以後，餘下股票的整體估值水平並不低。同時，國內上市公司季度業績增長已經出現拐點，必然會拖累A股市場估值重心繼續下移。

　　目前新股破發成常態，2005年以來的破發概率是13.6%，而2010年以來破發概率是23.6%，2011年更是達到了45.7%，新股上市即破發的現象在前周得到緩解，但上周重新大面積出現。從歷史經驗來看，在新股破發潮結束後一到兩個月左右，大盤開始見底回昇。但值得關注的是，目前的發行速度前所未有，因此仍需等待破發潮真正過去後，再觀察大盤的走勢變化。

　　目前指數跌到2700點附近，很多投資者對抄底充滿了期待，但聰明的投資者應該保持冷靜，還是應該通過控制倉位來規避風險。

　　西南證券

　　未來將挑戰2661點

　　大盤在外圍股市造好的情況下，盡管處於地量水平，但仍形成較大的跌幅，顯示市場毫無做多意願，盡管技術指標嚴重超跌有望促成短期反彈，但中期仍將震蕩下行，未來將挑戰2661點的年內低點。

　　上周滬指周K線收出長陰線，大跌5.20%，創出2010年7月初以來的單周最大跌幅；失守各主要周均線支橕，考驗1月底底部支橕，而前一周為微跌0.44%，顯示出加速下跌跡象，日均成交金額與前一周相近，維持低迷水平。周K線均線系統維持交匯狀態，但5周均線向下接近120周均線，中期處於弱勢。從日K線看，周五大盤收出長陰線，受到5日均線壓力。均線系統處於空頭排列發散狀態，5日均線下穿年線後，10日均線也在逼近。從布林線上看，股指處於空頭市道，線口向下運行，呈現震蕩盤跌走勢。擺動指標顯示，股指向下觸及嚴重超賣區，短期有技術性反彈，但中期維持弱勢。

　　銀河證券

　　資金緊張導致大盤乏力

　　資金是當前制約市場的關鍵因素，盡管上周公開市場淨投放590億元，持續投放對緊張態勢起到了一定的緩解作用，但由於前期緊縮的累積效應，資金面還將保持緊張態勢，這導致大盤欲振乏力。同時，對經濟預期的下調風險也是市場的隱懮所在，經濟在二季度明顯減速已經是大概率事件，通脹短期內難以回落，預計將在今後很長一段時間保持高位運行，導致貨幣政策、甚至行政調控措施短期都難以轉向。另外，擴容的壓力源源不斷，除了長期以來維持的高頻率IPO外，再融資規模非常巨大，如果國際板真的放行，市場將難以為繼。

　　不過，也看到了一些積極的因素，比如中石油公布了增持股票的公告，對市場有一定的積極意義，反映出產業資本對上市公司目前價位開始認同。

　　總體而言，目前市場仍處於觀察期，在一些不利的因素尚未消除前，操作上還是需保持一定的謹慎。

　　申銀萬國

　　過度悲觀不可取

　　首先，目前的弱勢是不言自明的，正因為此，投資者也是杯弓蛇影，膽戰心驚。而且，從短線市場環境、資金供求、熱點板塊等各方面看，局面出現扭轉的可能性很小。但從股市規律來看，『機會在絕望中產生，在猶豫中上行，在瘋狂中見頂』，如果我們把目前市況與此對照，在人氣極度黯淡之時，或許機會也在悄悄臨近。

　　其次，雖然行情疲弱，但分結構來看，目前滬深300指數動態市盈率已經和2005年的998點及2008年的1664點時的水平接近，藍籌股已經基本見底，只是中小板、創業板的估值水平和前期底部相比仍有較大的昇水。從這一點看，後市調整將以結構性調整為主。

　　第三，從下降速率來看，最近5周上證指數從3067點跌到上周五的2709點，累計跌幅達到11.67%，深成指和中小板創業板跌幅更甚，這一跌幅，已是近一年來跌幅最大的階段。目前上證指數日線、周線的指標都已調整到低位，乖離嚴重，因此後市一旦止跌，將有超跌反彈機會。