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『互聯網+中國』在美國一度成為最受追捧的投資話題之一。去年12月,當當網在美上市首日上漲87%;而優酷網上市首日的收盤價為33.44美元,相比發行價12.8美元大漲161%。紐交所北京代表處首席代表楊戈分析,此前,由於歷史的沿革特別是上市門檻要求的原因,中國的互聯網公司只能在美國的創業板市場上市。在全球金融危機之後,紐交所對上市規則進行了修改。因此,從去年開始,中國的互聯網公司出現了集中登陸紐交所的盛況,引起了國際投資者的極大關注。
今年以來,中國公司赴美上市一直沒有停止過。有統計顯示,中國公司赴美股權融資的總額已超過20億美元。但近期,赴美上市的中國公司股價表現並不盡如人意。有關中國上市公司業績造假、違規操作的各種消息頻頻見諸海外媒體,美國的空頭基金則瞄准中國概念股的軟肋伺機行動。一些中國赴美上市公司股價也為此經歷考驗。人人網、網秦、世紀佳緣這3家5月赴美上市的公司相繼破發。
在紐交所上市的中國東南融通23日發布公告說,美國證券交易委員會正對該公司展開調查。此前,曾有數家美國機構接連發布報告,質疑東南融通財務造假。東南融通股票於5月17日停牌,公告發布第二天,兩家美國律師事務所對東南融通發起集體訴訟。遭遇市場質疑的中國公司還有艾瑞泰克、盛大科技、中國閥門、中國高速傳媒、中國教育集團、麥考林等。過去兩個月中,至少24家中國公司因各種原因被摘牌或停牌。 國際資本被疑『兩頭獲利』中國概念股在海外市場上的一進一出和股價漲跌,都有熟悉資本市場游戲規則的國際投資機構獲利。
幾個月前優酷網和當當網的上市,為它們背後的風險投資公司帶來豐厚的回報。據記者了解,當當網的主要投資者包括美國老虎基金、美國IDG集團、DCM、華登國際、盧森堡劍橋集團、亞洲創業投資基金等。而優酷網曾獲得過5輪總額共計1.1億美元的私募投資。兩家公司背後的風險投資商陣容都是十分強大。
支持一家中國企業成功在美上市,國際風險投資公司獲得數倍利潤是眾所周知的事情。而此後,由於普遍存在財務管理不夠嚴謹的問題。中國概念股已成為華爾街空頭狙擊的重點對象。據業內人士稱,美國的做空投資者有其自己的運作模式:首先派人調查上市公司問題,並撰寫報告並建立空頭頭寸,然後在資本市場上發布消息甚至借助律師展開訴訟,待股價暴跌後再買回股票平倉。從最近幾樁案例中可以發現,成功的做空者獲利不菲。 企業須重視完全信息披露蒼蠅不叮無縫的蛋。業內人士判斷,令做空者有機可乘的,正是一些中國上市公司存在財務管理不嚴謹、企業財務數據過度包裝、相關信息刻意隱瞞等漏洞。
紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾認為,在很多意欲赴美上市的中國企業看來,紐交所沒有『企業需連續兩年盈利』等硬性要求,似乎可以更快上市融資。但實際上,根據美國的發行制度,上市企業必須保證『完全信息披露』,即必須確保證券發行有關的一切信息的真實、全面、准確,並對不實陳述所導致的投資者損失承擔法律責任。
北京天問律師事務所律師張遠忠分析,『部分國內企業對重要信息披露不及時,缺乏信息持續披露理念,甚至總是抱著能少則少、能不披露就不披露的心態。』而實際上,信息披露的真實性與及時性事關企業生死,信息披露不全面、不及時就會引起股價的大幅波動。
鄧肯·尼德奧爾告訴記者,作為交易所,要保護投資者的利益。『但我也想提醒大家注意,它能夠做的也是有一定限制的。在一定程度上,交易所也要依賴於上市公司他們自己所披露的報表。』今後,紐交所會要求上市公司披露更多的信息。
部分中國概念股『失寵』美國投資者的局面表明,國內企業赴美上市之路,遠不像部分上市公司高管想象的那樣輕松。『美國投資者的錢並不是好拿的』,中國上市企業須盡快熟悉國際資本市場游戲規則,摒棄重視『包裝』輕視『業績』的想法,認真履行如實披露公司全面經營信息的法律責任。()