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本週大盤加速下跌,股指分別擊穿了2319-2661上升趨勢線和年線,並兵臨2700點整數關。由於滬指在擊破年線後運行了五個交易日,短期已基本上宣告了年線位破位的有效性,並已形成了上檔的反壓。大盤目前仍處於尋底階段,“政策底不出,市場底難立”,輕倉防禦爲當前策略。
基本面,本輪調整最直接壓力的是公司業績與市場流動性“雙殺”。首先看二季度公司業績增速,由於持續緊縮的累積效應正在顯現,經濟景氣度處在下滑階段,工業增加值、PMI等未來可能進一步走弱,從而使得市場對於經濟增速下滑的憂慮加強。目前原材料價格、資金成本、用工成本等幾乎所有的企業經營成本均處高位,從電荒、錢荒、庫存高企、東部中小企業半數停工環境來看,上市公司在半年報會體現盈利環比同比雙下滑。其次看市場流動性,目前各銀行正在全力攬存以備戰6月份開始的貸存比考覈,必然收縮實體與虛擬經濟中的流動性,而多個省市旱情嚴重,令市場對高企的通脹擔憂加重,5月CPI同比增長仍會維持5%及以上的高位;而下半年國家或提高電價,將對通脹造成更大隱憂。
從全球經濟來看,主宰全球經濟的三大主線分別是:全球最大的經濟引擎--中國開始降溫;全球最大的流動性引擎--美國即將結束量化寬鬆;全球最大的風險體--歐洲歐元區的債務危機正在惡化。未來兩個月中,還有三大利空有待消化,依次是:1、6月11日公佈的宏觀經濟數據,如果先行指標仍不給力,市場類滯漲預期將進一步強化。2、6月23日公佈的美聯儲議息會議決議,QE2將於6月份到期,真正意義上的全球緊縮開始倒計時。3、7月中上旬上市公司半年報開始披露,A股估值將再度受到“貨幣政策高頻緊縮引發的累積效應”之考驗。因此,在“通脹處於高位、經濟延續回落、流動性續收緊”背景下的行情確立底部爲時尚早,目前還處於“尋底”階段。從經濟週期和股市對應關係看,在經濟回落之後而貨幣政策放鬆之前的一段時間,股市往往是下跌後期或者尋底過程。
從波浪理論來看,1月25日2661低點--4月18日3067高點的行情,完成了不符合波浪理論規則的5浪上攻,即1月25日2661低點—2月22日2944高點爲第1浪上攻,2944高點—2月23日2839低點爲第2浪回調,2839低點—3月9日3012高點爲第3浪上攻,3012高點—3月15日2850低點爲第4浪回調,2850低點—4月18日3067高點爲第5浪上攻。3067高點--5月17日2821低點爲小a浪調整,2821低點—5月19日2884高點爲小b浪反彈,2884高點開始了小c浪調整。本週大盤已分別擊破了2319-2661上升趨勢線,2661—3067上漲行情的0.618回檔位2816點,年線位2779點,2573—2661上升趨勢線,目前大盤下檔支撐位只有1664-2319原始上升趨勢線目前位於2650點,而滬指去年10月8日2656-2677跳空缺口仍留有5點未補,短中期將起強支撐作用。
業績與流動性同降的壓力,決定着後期行情中缺乏業績支持個股的跳水風險、臨近中報期業績變臉的“地雷股”風險仍會防不勝防。而類滯脹的基本面形勢和去庫存微觀面決定着週期股難有表現,但大消費或“傳統+新興”的結合體也只是市場防禦策略的選擇。
下週趨勢:看平
中線趨勢:看跌
下週區間:2650-2800點
下週熱點: “控通脹+保增長”的結合體、“傳統+新興”的結合體
下週焦點:美元走勢、大宗商品
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