進入2011年以來，一批以互聯網公司爲主力軍的中國公司前仆後繼地扎堆在美國上市，掀起互利網企業自2000年以來的第四輪赴美上市潮。與“上市潮”形成鮮明對比的是，今年三四月份，美國股市同樣颳起一陣中國概念上市公司“停牌風”。分析人士指出，美國資本市場相對靈活的上市條件和相對簡單的上市程序以及海外投資者對“中國故事”的青睞，讓中國公司在美國上市相比國內容易很多。但與國內不同的是，上市並不意味着到達幸福的終點，而是另一個起點，也可能是麻煩的開始，美國資本市場嚴格的監管以及高額的違約成本，會讓渾水摸魚的企業付出慘重代價。

　　史上最密集的上市潮

　　北京時間5月11日晚，上市前風波不斷的世紀佳緣還是在納斯達克如期掛牌，成功募資7810萬美元，成爲中國婚戀網站第一股，宣告又一家中國互聯網公司登陸北美資本市場。而鳳凰新媒體也在12日晚在美國紐交所上市。

　　繼噹噹網、優酷網等於春節前後在美國上市之後，5月份以來，又有多家以互聯網公司爲主力軍的中國公司爭相到美國紐交所、納斯達克IPO———

　　5月4日，人人網以“中國的Facebook＋Groupon”概念在紐交所上市交易，融資7.4億美元，創中國互聯網企業赴美IPO募資新高；

　　5月5日，移動安全服務廠商網秦天下在紐交所掛牌上市，融資8912萬美元；

　　5月11日世紀佳緣、5月12日鳳凰新媒體分別在納斯達克和紐交所上市。

　　此外，土豆網、淘米網、迅雷等網站也有望在近期上市，華爾街由此迎來“史上最密集中國互聯網上市潮”。

　　中國概念股刮停牌風

　　與中國概念股扎堆上市受到熱捧形成鮮明對比的是，也有一些中國概念股屢屢被紐交所或納斯達克停牌，或是清理至粉單市場交易。

　　4月20日晚，多元環球水務被紐交所停牌，具體原因交易所並未公告，但此前的4月4日，多元環球水務被渾水摸魚(Muddy Waters Research)分析師報告提出質疑。禍不單行的是，此前多元系旗下另一隻在美上市公司多元印刷，因爲財報未通過審計，並解聘畢馬威，被勒令停牌之後退市，目前被清理至粉單市場交易。事實上，不只多元環球水務，今年3月份以來，美國股市颳起一陣中國概念股停牌風，中國高速頻道、艾瑞泰克、盛大科技、盛世巨龍、納偉仕、智能照明、福麒國際、數百億等近10只中國概念股被停牌或退市，原因包括未能滿足信息披露條件、不符合交易規則、財務遭質疑等。

　　另外，也有一些公司選擇自動退市，上市不到一年半，康鵬化學於2010年11月宣佈，計劃以每ADS(美國股票存託憑證)8美元的價格，收購該公司所有在外流通股(1ADS=60流通股)進行私有化。去年，中國能源宣佈正式完成全部流通股回購，成爲首家從美股退市的中國公司。在納斯達克上市的泰富電氣和傅氏國際公司的董事長也於今年3月份宣佈，他們希望通過私募股權基金的支持將公司私有化。在紐約股票交易所上市的同濟堂藥業也表示，董事長提出將公司私有化的方案。

　　選擇美國上市有原因

　　一位投行人士告訴記者，不少中國企業選擇美國上市，並非是這些互聯網企業不想在國內上市，而是因爲國內上市繁瑣複雜，而且審覈制下排隊現象嚴重。而美國資本市場上市標準相對靈活寬鬆、上市程序相對簡單、上市週期也比國內短得多。比如納斯達克市場，從營業收入、盈利、現金流、過往融資記錄等方面給出了三個可供企業選擇的標準，標準相當靈活，不像國內市場對上市前兩三年的業績要求那麼嚴格。而註冊制下的另一個有利因素，就是IPO所需要的時間短，奇虎360去年底才真正開始運作上市事宜，今年3月份就成功在紐交所上市。

　　上市並非幸福終點站

　　但是跟國內不同的是，企業在美國上市雖然容易，但上市之後，需要面對持續的嚴格監管和一旦違約的高額成本。“上市實際是麻煩的開始，而不是幸福終點站。”該投行人士稱。在成熟的市場環境下，市場容不得企業上市後拿着股東的錢混日子，沒有好的業績表現或者不合規就要遭到投資者的“用腳投票”甚至交易所的驅逐。

　　今年2月，中國高速頻道和艾瑞泰克就因信息披露不當，遭到多家美國研究機構和律師事務所質疑，號召投資者有權加入對這些公司財務欺詐案件的集體訴訟，依相關法規提出高額索賠。受此影響，兩家公司股價大幅下挫，中國高速頻道目前已從今年1月下旬高點的23.97美元跌至目前的10.82美元，累計跌幅54.86%，而艾瑞泰克也從事發時的10.79美元跌至8.19美元，短短几個交易日下挫24.1%。在春節前，麥考林、中國閥門、學而思、藍汛等中國公司也紛紛受到圍剿，並造成股價大幅下挫。

　　不要爲了上市而上市

　　記者注意到，目前在美國上市的中國概念股已達500多家，相比百度高達120美元的股價，有的長期維持在1至2美元水平，還有的多日都是零成交。據美股資料顯示，2010年中國概念股中有將近30只個股股價腰斬。股價長期低迷、缺乏核心業務、成交量冷淡是這些股票的共同特點。分析人士認爲，部分中國概念股成交清冷、股價長期低迷，無法得到融資，同時卻需要維持較高的上市成本，並面臨嚴密監管和審查，上市的意義已經失去，導致這些公司退市。

　　在德勤華永會計師事務所上市服務中國聯席主管合夥人曾順福看來，企業在上市之初就應該充分評估未來狀況，包括對上市地點的選擇，也“需要平衡不同的因素”，最重要的是需要考慮到企業本身的發展階段及企業的管理層等現實狀況。“上市是所有公司成長的一步，也是另外一個起點，而不是終點，所以公司在考慮上市的時候，要考慮一個長遠規劃；第二，不要爲了上市而上市，還是要把業務做好，人家投資者是買你的業務，而不是你的上市地位。”曾順福說。

　　中國IT業

　　在美上市有四次浪潮

　　第一波上市潮發生在1999年至2000年間，爲新浪、搜狐、網易等的門戶時代；第二波爲2003年至2004年間，其中有攜程、騰訊、盛大、金融界、前程無憂等；第三波在2007年，有阿里巴巴、巨人等。這兩年爲中國網絡股海外上市的第四次浪潮。