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國家統計局5月11日發佈數據顯示,4月份居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%,漲幅比3月份回落0.1個百分點。4月份PPI同比上漲6.8%,漲幅比3月份回落0.5個百分點。漲幅仍居高位。
4月經濟數據公佈並不是市場所擔憂的,CPI仍居高位也是市場早已預計到的。不過,這個數據公佈之後,央行將採取動用哪種貨幣工具成爲了市場猜測的問題之一。從去年以來的央行出手規律來看,宏觀經濟數據公佈的前後,上提存款準備金成爲必然的結果。不過,明日3年期央票發行或重啓,這對於市場資金面的影響較大,這或許是造成今日大盤探底回升之後反彈力度不高的主要原因。
經濟數據不過是“前戲”,央行出手纔是“戲肉”,筆者認爲,經濟數據不僅反映出國內通脹壓力嚴峻和流動性管理的壓力,同時也反映出貨幣政策緊縮下,實體經濟的下滑跡象。今年國內最大的問題是抗通脹,但在抗通脹中必須解決好保增長問題,貨幣政策緊縮和經濟增速放緩之間的矛盾越來越明顯,如何解決其中的分歧,是管理層需要考慮的問題,也是股指未來方向性選擇的因素之一。
撇開經濟環境再看股指運行。四連陽的K線組合走出了探底回升的走勢,半年線的壓制和成交量的萎縮,都成爲了制約股指上行的壓力。縮量上漲,通常是股指反彈的大忌,一則反彈力度不會太高,二則反彈之後仍有深度回調可能。加之板塊方面,從這幾天的盤面來看,沒有持續走強的板塊效應,市場走強的個股多數以遊資方式運作,“東一榔頭西一棒子”,本來已經捉襟見肘的資金面更無法形成合力,對股指持續上漲不能形成推動作用。
我們無法準確推斷央行出手的細節,但是從4月經濟數據來看,通脹壓力仍然較大,未來貨幣政策短期內從緊預期應該不變;我們無法準備預測股指階段性底部的具體點位,但是反彈量能不足,板塊效應不明顯,以及均線系統空頭排列的壓力,說明股指反彈高度依然有限。再加之週末效應等因素,股指未來兩個交易日回落的可能性很大,建議投資者還是以謹慎爲主,等待央行出手塵埃落定,等待殺跌動能進一步衰竭,等待股指二次探底的完成。
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